人民银行等八部委印发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，腾讯“证券研究院”特约专家、民生证券研究院固定收益组负责人李奇霖点评认为，此前市场对去产能力度不明，担心风险溢价急剧上升，避险情绪弄。从降低房地产首付、专项建设基金，政策强化稳增长，叠加海外宽松，汇率短期企稳，风险偏好有望回升，股市反弹，收益率曲线陡峭化。

以下为点评全文：

　　促进宽信用。毫无疑问，标题有了“金融支持工业”，有了金融支持这几个字答案显而易见了，那就是要宽信用。

　　去产能不搞一刀切。文件强调“对钢铁、有色、建材、船舶、煤炭等行业中产品有竞争力、有市场、有效益的优质企业继续给予信贷支持，帮助有前景的企业渡过难关”。稳定大于一切，对产能过剩工业部门有保有压，不搞一刀切，维持差别化信贷政策，减轻了市场对去产能可能发生全局信贷大幅收缩的担忧。

　　扩大直接融资比重，债市供给有望扩容。文件提到“扩大公司信用类债券发行规模，拓展可交换债券、可转换债券市场。积极发展绿色债券、高收益债券、绿色资产证券化等创新金融工具”。债牛背后有杠杆资金参与，但与股市不同，此次政策基调不在去杠杆，而是通过扩大供给，降融资成本。

　　风险偏好回升。此前市场对去产能力度不明，担心风险溢价急剧上升，避险情绪弄。从降低房地产首付、专项建设基金，政策强化稳增长，叠加海外宽松，汇率短期企稳，风险偏好有望回升，股市反弹，收益率曲线陡峭化。短期建议先拿住短端为主，关注7天逆回购政策利率，引导短端利率下调预期明确，再做长端。

　　过剩行业信用风险收敛，过剩行业国有企业利差有望收缩；民营企业利差或继续走扩，主营业务不清晰的民营企业首当其冲。一系列去产能政策的出台一定程度上缓解了市场对与产能过剩行业的悲观情绪，高收益债并非没有机会。