历史上通常会促使黄金大涨的因素统统失效，如何解释这种异常呢？El-Erian认为，尽管周期性因素起到了一定影响，但是更主要的是结构性和黄金自然属性的影响。

　　第一，对于表达对未来的看法，投资者找到了更多直接的途径，尤其是在当今央行对于资产价格（从刺激全球EFT规模到深化利率和信用产品）有如此大的影响的背景下。

　　第二， 由于缺乏实质性通胀压力，黄金对于投资者的吸引力大幅下降。部分是由于全球经济放缓，机构和散户对于大宗商品整体的兴趣下降也让黄金承受压力。

　　第三，黄金日益面临着央行需求降低的风险，央行曾被认为是黄金的主要持有人。部分是新兴市场国家的国际储备下降所导致，尤其是眼下它们自己也忙于应对大宗商品价格下跌。

　　第四，随着历史以来的相关性被打破，理性地分析黄金的投资价值日益成为挑战。尤其是，在一些显著的地缘政治冲击前金价也未能作出积极反应，侵蚀了黄金作为避险资产和多元化配置品的吸引力。

　　第五，无论是大部分资产上涨的主要动力（即央行注入的流动性），还是持有现金的大企业通过分红、回购和并购活动的现金运作，均未对黄金产生任何实质性的溢出效应：既没有因为金价下跌而通过投资基金进行再配置，也没有因为担心央行释放流动性会刺激通胀压力而直接购买黄金。

　　第六，金价走低带来的需求反弹（无论是珠宝还是实物黄金）的规模都太小，从而无法抵消失去投资者兴趣所打来的影响。

　　最后，关于金价水平的争论，在近几年的大跌之前，金价大幅上涨（例如，2008年11月时还是约700美元/盎司，后来一度涨超1000美元）。因此，金价前期的上涨可谓是不寻常和过度的。更多信息个关注中邦资信官方发布信息。