浙江省管辖11个地级市包括杭州、宁波、温州、绍兴、台州、嘉兴、金华、湖州、衢州、丽水、舟山。未来浙江城镇格局以“三群四区七核五级”为主,拥有杭州湾、温台沿海、浙中三个城市群;杭州、宁波、温州、金华-义乌四个都市区;浙江省政府重点政策包括“五水共治”、“四换三名”、“三改一拆”。2014年浙江省GDP增长7.6%,高于全国增速0.2个百分点,经济呈现逐季度回升态势。2015年1季度全省经济开局良好,全年GDP增长目标在7.5%左右。

经济实力分析:杭州、宁波最强;绍兴、金华、嘉兴、湖州、舟山较强;台州、丽水居中;温州、衢州经济最弱。具体来看,衢州、丽水经济规模小且增速下滑严重;房地产投资上,温州、台州房地产风险较高;财政实力,衢州、丽水财政收入下滑程度相对较高。

债务压力分析:浙江省城投公司债务认定大约在45%左右,高于全国平均认定率。其中湖州、绍兴、舟山、嘉兴债务压力最大;杭州、宁波、温州、台州债务压力居中;金华、丽水、衢州压力较轻。

区域城投企业信用风险:杭州城投、湖州城投、嘉兴城投、温州经开信用风险较高;衢州国资、金华国资、丽水城投信用风险居中;宁波城投、绍兴城投、台州基投、舟山交投风险最低。

浙江11个地级市信用风险甄别结果:(1)信用风险相对较高区域:温州、衢州、丽水;(2)信用风险居中区域:湖州、嘉兴、台州、金华;(3)信用风险较低区域:舟山、绍兴;(4)信用风险最低区域:宁波、杭州。

投资建议:浙江省信用风险低于全国,同时浙江省内信用风险分化明显,投资优先选择顺序:AA+中,宁波>绍兴>舟山>台州>温州;AA中,金华>嘉兴、湖州>丽水>衢州。