国企改革从未停歇

　　早在2003年，国资委[微博]原主任李荣融就给国企改革定下了培育30户到50户具有国际竞争力的大企业的目标。针对这一目标，在2003年至2014年的11年间，国资委[微博]主导的央企重组从未停歇。期间，共有80多家央企被重组兼并。央企重组经历了自愿重组、国资委主导、成熟一家重组一家三个阶段。

　　2014年11月26日，国务院国资委公布，中国华孚贸易发展集团公司整体并入中粮集团有限公司，成为其全资子企业。12月30日，中国南车(33.02, 1.31, 4.13%)集团公司和中国北车(34.10, 1.16, 3.52%)集团公司同时公告，双方将采用中国南车吸收合并中国北车的方式进行重组。两个月后，国家核电技术公司与中国电力投资集团公司就跟上了“前辈们”的脚步，合并也已经实质性启动，将组建国家电力投资集团公司。这些均预示着央企重组进程的加速。

　　中国企业改革与发展研究会副会长李锦认为，大型国企合并是一种大趋势，央企需要瘦身，从原来一味做大形成的虚胖，向做强、做优转变。“央企合并已经酝酿多年，前几年一直在讲，但没有实施。今年还会集中出现央企合并，将达到一个高潮。特别是以国际化为目标的行业，会采用强强联合的方式，形成大的集团。”

　　传言并非空穴来风

　　包括中国铁路工程总公司与中国铁道建筑总公司、中国船舶(56.82, -1.43, -2.45%)工业集团公司与中国船舶重工集团公司、中国石油(13.71, -0.62, -4.33%)天然气集团公司与中国石油化工集团公司、中国移动[微博]通信集团公司与中国广播电视网络公司、中国电信[微博]集团公司与中国联合网络通信集团有限公司等央企均传出合并的消息。最新的传闻是中国远洋(15.19, -0.43, -2.75%)运输(集团)总公司、中国海运(集团)总公司、中国外运长航集团有限公司、招商局集团互相整合。虽然此后涉及传闻的央企纷纷“澄清”，但此前南车北车的合并也经过“传言——澄清——宣布合并”的过程，不排除上述“澄清”其实是另有解读。

　　中核集团董事长孙勤近期曾表示，最近南北车两个集团合在一起，是国企改革的一个信号，也是一个标志。从上世纪80年代开始，中国核工业资源陆续被分成了几个集团，并产生了互相分散和重复建设等问题。他认为，改革后的核工业体制要加强资源整合与协调。

　　预期带来投资机遇

　　中国船舶工业集团公司和中国船舶重工集团公司与南北车的历史渊源最类似——二者本属一家，1999年7月1日由原中国船舶工业总公司分拆成立。今年3月，其高层对换更强化了市场对其合并的预期。而此前，“有的老领导还直接建议将船舶工业两大集团进行合并，他们认为，船舶工业是一个不可割裂的整体，将两大集团分割开来，导致两大集团多年来均存在发展的短板，会致使中国船舶工业的产品建造能力难以得到有效提升。”在A股市场，中船集团旗下拥有中国船舶(600150)、广船国际(53.25, -2.17, -3.92%)(600685)、*ST钢构(600072)，中船重工旗有中国重工(14.54, -0.65, -4.28%)(601989)、风帆股份(23.52,0.65, 2.84%)(600482)。

　　中国中铁(21.74, -0.77, -3.42%)股份有限公司成立于2007年9月12日，是由中国铁路工程总公司以整体重组、独家发起的方式设立的股份有限公司。而中国铁建(25.92, -1.17,-4.32%)股份有限公司前身是铁道兵，由中国铁道建筑总公司独家发起设立。中国铁路工程总公司与中国铁道建筑总公司的实际控制人均为国资委。其合并也可以防止恶性竞争也可以避免腐败，可以靠真正的技术和中国铁路总公司合理谈判。中国中铁(601390)和中国铁建(601186)分别为上述两家公司在A股的上市公司。

　　在国企改革的大背景下，航运主业持续低迷，为行业提供了改革动力。4月16日有媒体报道称，中国四大航运央企——中国远洋运输(集团)总公司、中国海运(集团)总公司、中国外运长航集团有限公司、招商局集团整合预期强烈。不过4月17日晚间，中海发展(13.13, -1.13, -7.92%)(600026)、中海海盛(8.35, 0.00, 0.00%)(600896)、中海集运(11.08,-0.42, -3.65%)(601866)、中远航运(12.53, -0.77,-5.79%)(600428)、中国远洋(601919)、招商轮船(10.40, -0.68, -6.14%)(601872)等同时发布公告，对市场的合并传闻予以否认。

　　改革思路逐渐清晰

　　国资委研究中心企业改革与发展研究部部长王志钢表示，国企的合并与拆分，与外部环境的变化以及所追求的目标有关。当年拆分多个行业，是为了引入竞争格局，比如南车和北车，就不负众望，提高了竞争力。

　　从本质上看，推动大型国企合并，有助于降低相关大型国企之间的恶性竞争，降低其内耗影响，以此形成一个拳头对外，增强与国际巨头竞争的筹码，并间接推动人民币国际化的进程。这一全新思路预计将在国企改革的顶层意见中体现。