大公决定维持澳大利亚联邦(以下简称“澳大利亚”)的本币主权信用等级AAA，外币主权信用等级AA+，评级展望稳定。澳大利亚偿债环境保持稳定，虽然国内经济持续的下行压力不利于初级偿债来源的改善，但较低的债务负担和较强的融资能力能够保障政府极高的本币偿债能力。同时澳大利亚银行体系较高的外债负担仍在制约外币偿债能力，并使其信用等级略低于本币。

　　维持澳大利亚主权信用等级的主要理由阐述如下：

　　一、偿债环境整体保持稳定。跟踪期内，总理阿伯特虽因改革政策过于激进遭到党内弹劾，但其并未对国内政治环境构成威胁。短期内经济下行压力将在一定程度上延缓政府紧缩步伐，并促使国内的信贷政策持续宽松。而较低的信贷利率促使房地产泡沫风险持续积累，并潜在威胁信用体系的稳定性。

　　二、持续的低利率政策可使国内经济平稳增长。2015年2月澳大利亚央行将基准利率下调至2.25%的历史最低点，较低的基准利率将继续支持消费支出和非矿业投资的回暖。同时，澳元贬值在一定程度上增强了出口行业的竞争力，预计2015年和2016年经济增速将维持在2.6%左右。中长期内，资源禀赋、区位优势以及较强的技术优势等因素使得澳大利亚经济弹性较好，其财富创造能力仍将保持较高水平。

　　三、联邦政府初级偿债来源趋于改善。由于持续的经济下行压力，政府财政收入改善的空间较小，但缩减福利支出和公务员数量等紧缩措施将在一定程度上削减财政支出，预计2015年和2016年联邦政府初级财政赤字率将收窄至1.2%和0.5%，并降低其短期融资需求，2015年融资需求仅为国内生产总值的2.6%。

　　四、较低的债务负担和融资成本将保障政府极强的偿债能力。短期内受经济平稳增长与财政赤字趋于改善的影响，预计澳大利亚各级政府债务负担率在2016年缓慢升高至31.1%左右后逐步回落，并在中期内继续保持缓慢下降趋势。此外，截至2015年3月政府10年期国债收益率同比下降0.8个百分点至1.9%，融资成本显著下行，本币偿债能力仍处于极高水平。同时，2014年澳大利亚的外债负担率同比上升7.2个百分点至101.2%，而占比超过一半的银行部门面临较大的外部流动性压力，但稳定的资本净流入以及澳元较强的汇兑能力保障了其较高的外债偿付能力。

　　持续的低利率政策将继续支撑澳大利亚经济增长，但由此带来的房产价格快速攀升将威胁金融体系的稳健性，而持续的财政巩固措施将使政府财政在中期内趋于平衡，偿债来源和财富创造能力的偏离度继续维持低位，政府保持极强的偿债能力。综上，大公对未来1-2年澳大利亚本、外币主权信用评级展望均维持稳定。

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　　二〇一五年四月一日