盘中特征：

　　周五两市震荡盘升。最终，上证指数收于3617.32点，上涨35.05点，涨幅0.98%，成交6517.72亿元；深成指收盘12544.45点，上涨115.34点，涨幅0.93%，成交5135.83元。两市量能持续维持在1.1万亿的高位。申万一级行业指数绝大多数上涨，其中非银金融、计算机和休闲服务板块领涨，涨幅分别为5.07%、3.16%和2.16%，而有色金属、钢铁和采掘板块跌幅居前，分别下跌0.31%、0.23%和0.15%。个股方面，两市终盘有1482支上涨，377支平盘，909支下跌，其中柳化股份(6.55, 0.60, 10.08%)、永高股份(14.36, 1.31, 10.04%)和荣盛发展(17.90, 1.63, 10.02%)等83支个股涨停，个股最大跌幅为东方锆业(16.11, -1.02,-5.95%)-5.95%%。  

　　后市研判： 

　　周五两市震荡盘升，政策轮番上阵刺激各金融权重板块，短期股指料惯性上行，市场情绪趋于亢奋，建议投资者持股待涨，不追高。

　　随着通信工具的日益发达，投资者的信息获取渠道和速度空前，也因此极易形成一致预期，而这种新生代投资者的特征在始于去年三季度凌厉上涨无回调的市场走势中已充分展现，这一情况在两会前后再度上演。此前，投资者普遍担忧两会窗口期结束后的市场风险偏好下行，但伴随着金融板块的异动、小票的持续活跃，市场的情绪面出现了好转，而1万亿的地方债务置换和周末李克强总理的答记者问无疑将这种乐观情绪推到了极致。

　　09年的高点3478点，甚至是3500点的整数关位都没有太多悬念和阻力地被击穿了，这一势头仍在延续，护盘力量主要来自于两方面。一方面，政策对于大金融各板块的扶持政策不断，从之前的银行券商，到现在的保险地产，各板块轮番异动使得股指易上难下，市场情绪趋于亢奋，纵使出现日内的震荡整理，小票的弹性也保障了市场热度。后续关注政策推动力因素的变化。我们非常认同这1万亿的债务置换举措，这不仅缓解了即将到付的地方融资平台的压力和银行的风险，也使得在置换之后，债券的属性发生了变化，而不再被占用的银行贷款额度的释放与政府一直以来着力于解决的实体经济的融资难问题是利益一致的。另一方面，我们看到两市融资余额增速自2/17以来结束此前的收缩趋势再度快速回升，当前已经达到了去年9月底和12月中下旬的水平，作为市场赚钱效应的同向指标和助涨的利器，融资买盘对于大盘8连阳的贡献再度凸显，此后关注对于两融业务的监管何时重演。

　　短期股指这一自我趋势强化的过程仍在延续，虽然个股的操作风险在不断累积，但过早地在左侧退出市场可能引发后续左右挨耳光的尴尬局面，我们建议持股待涨，不追高。就中期角度看，我们仍维持此前的乐观判断。支持市场走好的资金面和政策面逻辑仍然未变，尤其我国经济转型升级恰逢工业4.0的重新洗牌机会，把握住趋势的公司将引领市场的投资主线。

　　操作策略：

　　波段操作。