中债资信：水利建设投资加速 大中型水利建设企业受益

来源：网络 2015-03-04 20:57:44

　　观点简述：　　2月25日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署加快重大水利工程建设，以公共产品投资促进稳增长调结构，会议强调：落实目标责任制，加快项目审批和资金下达；发挥开发性金融作用，通过 ...

　　观点简述：

　　2月25日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署加快重大水利工程建设，以公共产品投资促进稳增长调结构，会议强调：落实目标责任制，加快项目审批和资金下达；发挥开发性金融作用，通过专项过桥贷款等方式为水利建设提供资金支持，同时鼓励社会资本参与重大水利工程建设；并要求对重点项目开展专项督查。

　　2014年以来，在宏观经济下行的背景下，我国政府加快节水供水重大水利工程建设，随着前期57个在建项目的推进、2015年27个新开工项目以及“十三五”期间88项重大水利工程的建设，未来水利投资规模将持续稳定增长，预计2015~2016年我国年均水利投资规模有望达到6000亿元。水利工程建设资金来源方面，中央和地方财政支持力度将继续加大，同时积极鼓励社会资本进入以缓解项目建设资金压力。

　　在此轮加大水利建设的政策驱动下，未来水利投资规模将持续稳定增长，水利工程建设领域市场规模有望扩大，利好相关水利工程施工企业；同时，考虑到中央和地方财政配套资金的支持力度将加大，加之社会资本的引入，预计能在一定程度上缓解资金压力，有利于相关施工企业提高应收账款的回收效率，改善其流动性。中国电建、葛洲坝、安徽水利、粤水电等水利施工央企和地方性企业将从中受益。

　　2月25日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署加快重大水利工程建设、以公共产品投资促进稳增长调结构

　　国务院总理李克强2月25日主持召开国务院常务会议指出，2014年以来，有关部门和地方按照国务院加大公共产品供给的部署，加快推进重大水利工程建设，对于纳入规划的172项重大水利工程，截至目前已有57项开工建设，27项拟于今年开工，剩余88个项目要抓紧前期工作，条件成熟的应尽早开工。这些项目主要集中在中西部地区，涉及农业节水、引调水、重点水源、江河湖泊治理、新建大型灌区等。会议强调：

　　一、落实目标责任制，加快项目审批和资金下达，力争今年7月底前完成新开工项目的可研审批，中央财政用于续建项目的专项资金5月底前全部下达，中央预算内水利投资6月底前下达90%以上；

　　二、发挥开发性金融作用，通过专项过桥贷款等方式，为地方开展水利建设提供过渡性资金支持，地方政府也可通过调整支出结构筹措建设资金；

　　三、用改革的办法，通过财政贴息或其他市场化融资渠道，鼓励社会资本参与重大水利工程建设；

　　四、对相关省份和重点项目开展专项督查、挂牌督办，进度严重滞后的要及时调整投资计划和资金预算，并督促整改、相应问责。

　　政策对水利建设的支持力度进一步加大，172项重大水利工程的推进有望加速，预计未来水利投资规模将持续稳定增长

　　2014年以来，在宏观经济下行的背景下，我国政府加快了对水利投资的部署。5月21日，国务院召开常务会议要求加快节水供水重大水利工程建设，要求在2014~2015年和“十三五”期间分步建设172项重大水利工程。10月14日，国家发改委就加快推进重大水利工程建设举行新闻发布会，宣布辽西北供水工程、大江大河治理等40项在建重大水利工程(总投资约6000亿元)正稳步推进，同时2014~2015年将分别新开工建设17项和27项重大水利工程，截至2014年底，国务院要求年内启动的17项重大水利工程全部开工建设，其中包括西江大藤峡、淮河出山店、陕西引汉济渭、贵州夹岩、西藏拉洛、新疆阿尔塔什等重大水利工程。目前，国务院要求2015年开工的27项重大水利工程已全部立项，同时，计划于“十三五”期间开工建设的88项重大水利工程也有15项已经立项。

　　此轮加大水利投资的政策信号日趋明确，按照国务院部署，要加快建设具有较强辐射带动作用的172项重大水利工程，尤其是在中西部地区建设一批重大调水工程、大型水库和节水灌溉骨干渠网，以有效解决区域性缺水；对于在建项目要抓紧建设，具备条件的要尽快开工，正在论证的要加快前期工作，通过水利工程等公共产品投资对经济增长形成持续拉动。在此轮政策的驱动下，2014年以来，发改委批复基建项目节奏明显加快，且随着行政审批权限的下放 ，以及水行政审批制度改革的加快推进，项目前置审批事项将分类合并实施以提高审批效率，预计未来水利重点工程项目审批进展亦将加速。

　　


　　表1：2014年以来水利建设推动政策

　　从水利投资规模看，2011~2013年我国水利建设投资规模分别为3452亿元、4303亿元和4397亿元，2014年我国水利建设投资再创新高，全年投资规模为4881亿元，同比增长11.01%，其中中央和地方分别投资1627亿元和3254亿元，分别增长15.55%和8.87%。2015年，发改委计划安排重大水利工程投资1242亿元，以确保27项重大水利工程如期开工，但中央预算内计划投资具体规模尚未明确，预计不会低于2014年的水平。随着前期57项在建项目的建设推进、2015年27项新开工项目以及“十三五”期间计划开工的88项重大水利工程，预计未来水利建设将成为建设重点，每年水利建设投资规模仍将保持稳定增长。且据发改委和水利部透露，目前中国水利发展“十三五”规划已经展开，预计财政支持力度有望继续扩大，“十三五”期间我国水利建设投资年均复合增长有望超20%。若以2015年增速持平、“十三五”增速为20%进行测算，未来两年我国年均水利投资规模有望达到6000亿元。

　　中央和地方财政资金配套，同时创新融资机制引入社会资本，投资增加、资金压力缓解将利好水利工程施工企业

　　此次国务院常务会议明确，“要落实目标责任制，加快项目审批和资金下达，力争今年7月底前完成27个新开工项目的可研审批，中央财政用于续建项目的专项资金5月底前全部下达，中央预算内水利投资6月底前下达90%以上”。加大财政资金支持力度、推进拨付进度和明确审批时间表，能够加快保障重点水利工程项目的推进。从财政支持方面看，2014年政府加大了水利建设方面的投资力度，中央预算内计划投资767亿元，比上年增加50亿元，同时，2013年以来我国土地出让收入和与“三税”挂钩的地方水利建设基金持续改善 ，地方财政密切配套相关水利建设投资，全国水利投资保持较快增长。2014年我国水利固定资产投资同比增长26.5%，高于同期固定资产投资15.7%的增速和23.4%的基建增速。

　　对于加大水利工程建设的资金来源，会议指出，要“发挥开发性金融作用，通过专项过桥贷款等方式，为地方开展水利建设提供过渡性资金支持”，同时“地方政府也可通过调整支出结构筹措建设资金”。近年来，全国部分省水利厅为加强水利工程建设与银行等金融机构签订战略合作协议，通过专项贷款等方式支持水利工程项目融资。同时，会议指出要“用改革的办法，通过财政贴息或其他市场化融资渠道，鼓励社会资本参与重大水利工程建设”。根据2014年11月国务院印发的《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》中关于鼓励社会资本投资水利建设的指导意见，目前发改委会同水利部等相关部门正在研究制订《关于鼓励和引导社会资本参与重大水利工程建设运营的实施意见》及试点工作方案，此方案将进一步落实相关细化政策，通过探索多种形式的水权交易流转方式解决社会资本“进不来”和“不愿进”的问题，进而鼓励和引导社会资本参与节水供水重大水利工程建设运营管理的积极性，预计此方案将于2015年3月底出台，中债资信将保持密切关注。

　　


　　表2：《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》中鼓励社会投资水利建设的指导意见

　　为加快重大水利工程建设，中央政府积极鼓励创新投融资体制机制，推进PPP、BOT、TOT等投融资模式，向民营资本敞开大门可以缓解水利项目建设资金来源压力从而推动项目投资加速。鼓励社会资本投入，要积极推行政府与私营部门合作等模式，同时建立合理的水价机制，用改革的红利促进水利工程建设。2014年以来，福建、浙江、陕西等地均推出了一批PPP模式 的水利建设项目，包括福建莆田市滨海新城防洪排涝工程(投资规模16亿元)、龙岩市万安溪渡头引调水(投资规模12.9亿元)水利工程、浙江玉环县玉坎河水系水环境综合整治项目(投资规模6.60亿元)以及韩城水务水利项目(三年投资50亿元)等。PPP模式将部分政府责任以特许经营权方式转移给社会投资主体，政府与社会投资主体建立起“利益共享、风险共担、全程合作”的共同体关系，政府的财政负担减轻，社会投资主体的投资风险减小。但是由于合理的水价管理机制、收益分配以及产权归属转让等相关政策尚未明晰，目前水利工程建设等公共产品投资难以吸引社会资本进入，水利建设资金来源仍主要依赖于中央和地方财政资金。

　　总体看，在此轮加大水利建设的政策驱动下，未来水利投资规模将持续稳定增长，水利工程建设领域市场规模有望扩大，利好相关水利工程施工企业；同时，考虑到中央和地方财政配套资金的支持力度将加大，加上社会资本的引入，预计能在一定程度上缓解资金压力，加快相关施工企业应收账款的回收，改善其流动性。具体来看，由于水利工程领域具有较高的技术壁垒，国内大中型水利工程领域呈现明显的寡头垄断格局。目前，国内水利水电施工总承包特级资质企业仅有中国电建、葛洲坝以及中国安能等央企、军企，上述三家企业占据了国内大中型水利水电项目分别65%、15%和5%的市场份额；此轮重大水利工程建设项目的投资加速将利好国内大型水利水电施工企业；同时，对于区域性的重点水利工程项目，地方性水利施工企业亦占据优势，相关企业如安徽水利、粤水电等亦能在一定程度上受益于水利建设的加速。

相关推荐