股商视点：连续回调，短线有望企稳

　　今日的市场走势也许超出了很多投资者的预期，在昨日降准利好见光死沪市大幅杀跌后，短线可能会认为市场对消息面的反应基本完成，而且市场已连续回调两周，有企稳的需求。但是今天市场直接低开低走直接奔着3000点关口而去，京放投顾在去年底就认为3000点是重要关口，没有那么容易一举突破，而且我们一直也在分析3000点大区间平台的原因，但目前为止我们依然认为沪指还会在3000点大幅整顿，并不会有太大的系统性风险。至于我们的分析理由，已经做过多次表述，市场在杠杆资金和监管层措施的影响下，略微超出我们的预期，但是市场本身的规律没有改变。

　　3000点是非常重要的政策敏感线，而且也是沪市多年重要压力和支撑区间，市场想要一举突破很有难度。本轮行情，监管层的态度非常明确，就是不希望长得太快，更不愿看到实体经济的资金流入股市，而是不断的IPO来支持实体的发展。但是本次上涨，杠杆资金流入股市的速度超出了高层的预期，一系列的监管措施无非就是降杠杆，且顺便打压股市对冲货币政策的宽松预期，降低金融风险也稳住实体经济的资金。今日监管层再次出手，禁止券商从事伞形信托业务，再一次宣示降杠杆的决心。继本周IPO大量发行之后，下周IPO继续开闸放水，24只个股密集发行，冻结资金可能会超过2万亿，市场的资金面并不乐观。

　　京放投顾一直都在坚持去年行情起涨时的预判，本轮行情将是中长线牛市，但是3000点区间是重要压力位，会有一个长时间的消化和震荡。当前政策面对股市多空参半，虽然享受宽松预期的红利，但是监管层控制上涨速度的态度也很坚决。我们认为下周一可能会有探底回升，但是力度也会很有限，但是短期来看还有回调空间。

　　深度直击：年内望首飞大飞机产业链借机展翅

　　根据公开信息，目前首架C919飞机的各大部件已陆续完成制造，基本完成总装对接；铁鸟试验、航电综合实验等关键验证工作已全面展开；适航审定计划已经完成编制，并陆续得到中国适航当局的认可。据记者获悉，根据计划，已基本完成总装对接的国产大飞机C919，有望在今年内实现首飞；若进展顺利，最快有望2017年完成取证和交付。

　　2015年1月29日下午，中国商飞公司与华夏金融租赁有限公司在上海签署了20架C919大型客机购机意向协议。至此，我国国产大飞机用户增至18家，订单累计450架。C919是中国继运-10后自主设计的第二款国产大型客机，为150座级以上中短程单通道窄体客机，主要竞争对手是波音737和空客A320机型。

　　2008年5月，中国商用飞机有限责任公司在上海成立。这家由国资委[微博]、上海市政府、中航工业、中国铝业、中国宝钢、中化集团[微博]共同出资的公司，承担起了中国民用大型客机的研制重任。

　　根据公开信息，目前首架C919飞机的各大部件已陆续完成制造，基本完成总装对接；铁鸟试验、航电综合实验等关键验证工作已全面展开；适航审定计划已经完成编制，并陆续得到中国适航当局的认可。而据中国商飞相关负责人此前据记者透露，C919大型客机将力争2015年年底前实现首飞，最快有望2017年完成取证和交付。

　　去年11月，中国商飞公司曾在第十届中国珠海航展上作出预测，未来20年，全球各座级喷气客机的交付量将达到35166架，价值约44373亿美元，其中中国市场需要5541架干线和支线客机，市场价值约6740亿美元。其中，C919所属的单通道喷气客机占比将近三分之二，达到3687架，价值约3297亿美元。

　　C919大型客机项目对于我国大飞机制造乃至高端制造业都会带来深远的影响。根据预测，C919成功进入市场后，总销量有望达到2000架次左右，这将开启一个规模达万亿元的市场。随着大飞机项目的推进和国产化水平的提高，大飞机产业链上的研制公司和设备配套公司都将从中受益，中航系公司则有望最先分享订单盛宴。

　　板块机会：券商等金融股有望企稳反攻

　　周五，四指数全部下跌，但券商等金融股已经企稳，我们认为下周有望带领大盘反攻。

　　从技术上看，券商中多数个股已经两个月，无论从时间还是调整幅度都是比较充分的，目前多数券商股正在构筑三重底。从1月份已公布的券商业绩看，超出了市场预期。总体净利润同比增长超过100%，环比即使在成交量下滑的背景下，也出现不错的增长。预计全年净利润至少有50%的上涨。我们券商不仅仅概念炒作，更具有业绩支撑。

　　从成长性上看，从事间接融资的银行业发展巅峰已过，开展直接融资的证券业正挑起历史重担，券商进入快速发展期。而且这个历史车轮前进的步伐是无人可以阻挡的。目前券商几乎拥有资本市场所有的牌照，随着资本市场在国民经济中地位的提高，券商的盈利将会出现爆发式增长。IPO注册制，券商会是最大最直接的受益者。金融混业是趋势，随着国家金融法规、证券行业制度变革的深入，互联网金融的崛起，证券行业的整合必将加速，券商股票因并购重组、资本扩张而产生超级牛股的概率将大幅提高。操作上可重点关注中信证券、海通证券、山西证券、光大证券、西南证券、招商证券以及低估券商影子股广州友谊等。另外银行保险经过连续下跌，短线具有超跌反弹的动能，亦可重点关注。

　　操作策略：周线大阴线结束了短期牛市

　　市场回顾：在上一日大跌的的基础上，周五跳低开盘形成低开低走，沪深两市上演跳水比赛，连续两天的下跌使大盘本周出现4.19%中阴线，结束了中期趋势看涨的形态。板块方面除了国药改革飘红外，其它均以告负，两市跌幅在5%以上的超过200家，其中有15家跌停告收；两市共有21家股票收于涨停，最终沪市以下跌60点收于3075点下跌1.93%报收；深市以下跌2.48%收于10791点；两市共成交6021亿元，较前一交易日略有萎缩。中小板与创业板也出现破位下跌走势，分别收于6025点与1730点，分别下跌2.06%和2.44%。

　　持仓策略：20%中小板、50%主板

　　关注板块：银行、券商、央企改革、上海国企改革

　　投资策略：市场的连续下跌使下周初有短期反弹的机会，由于10周均线仍在上行，使得短期的下跌有超跌反弹的要求，但3140附近已构成反弹的压力，反弹后仍将形成震荡盘跌的态势，跌势将会有所减缓。故此，可以少量资金逢低参与短线反弹，主要关注重点是与利好政策事件相关的板块，周末要关注上海国企改革进入国资流动平台的相关个股。