2014年上半年，公司的毛利率为23.40%，低于2013年全年26.91%的毛利率，亦处于近5年来最低水平 上半年金地集团业绩阴霾还未散去，“金九”时节又传“噩耗”。 金地集团（专题阅读）2014年中期财务报告显示，上 ...
2014年上半年，公司的毛利率为23.40%，低于2013年全年26.91%的毛利率，亦处于近5年来最低水平
上半年金地集团业绩阴霾还未散去，“金九”时节又传“噩耗”。
金地集团（专题阅读）2014年中期财务报告显示，上半年，该公司净利润下降近五成，销售面积、销售金额、房地产业务结算毛利率和净利率的同期下跌，使金地集团笼罩在一片愁云惨淡之中。
祸不单行。9月3日，标准普尔评级服务宣布，将中国房地产开发商金地（集团）股份有限公司的长期企业信用评级从“BB+”下调至“BB”。与此同时，该行将金地集团的大中华区信用评级体系长期评级从“cnBBB+”下调至“cnBBB-”。
标普信用分析师叶翱行表示，下调金地集团信用评级，是因为预期未来12至24个月内，受利润率下降和销售执行疲弱的拖累，该公司显著上升的财务杠杆仍将维持在高位。
房地产研究员曹光亮对《投资时报》记者表示，标准普尔的信用评级参考意义较大，在海外大家非常尊重标普的意见。信用评级下调意味着公司基本面恶化，偿债能力下降。
毛利率下滑拖累业绩
公司房地产业务毛利率的下滑，直接拖累公司业绩（专题阅读）情况。
该公司半年报显示，公司的房地产业务结算毛利率为21.35%，较上年同期下降5.81个百分点，对毛利率下滑的原因，公司在半年报中的解释是，由于公司前期降价促销产品及其他低毛利产品持续进入结转期。
2014年上半年，金地集团房地产项目结算面积为63.47万平方米，结算收入为83.40亿元。其中，大部分收入来自华东地区，占房地产业务总收入的31%，华中地区以16%次之。结算面积贡献较大的项目包括南京自在城（8.66万平方米）、扬州艺境（8.62万平方米）、大连艺境（4.95万平方米）及慈溪鸿悦（4.60万平方米）。其中，扬州、慈溪以及上海、武汉等地的利润率都较低。
从毛利率水平来看，2014年1—6月公司的毛利率达到23.40%，低于2013年的全年毛利率26.91%，处于近5年来最低的水平，也大幅低于行业龙头万科30.92%的毛利率水平。虽然近2年来整个房地产行业的毛利率都在下降，但公司的毛利率下降偏大，显示出公司在控制土地成本方面还有待提升。
负债问题突出
在此前本报推出的上市房企缺钱榜中，金地集团的资金状况在四大房企（招商地产、保利地产、万科和金地集团）中较为悲观。年初时短期负债仅占货币资金的64%左右，至年中则升至95%，资金压力较大。其中短期负债大幅增加，而货币资金则不升反降。2014年上半年，金地集团经营活动现金流净额为-44.38亿元，虽然净流出额有所缩小，但依然延续去年同期的净流出势头。
据公开资料显示，过去几年内，金地集团的债务水平一直都在提高。2014年年中，该公司的债务规模约为420亿元，2013年底为360亿元。今年上半年的净负债率从2013年底的44%进一步上升至65%。公司中期净负债率与短期偿债压力均有所上升，与公司去年激进的扩张方式有关。
2013年，金地集团拿地十分积极，上半年涉及地价交付100亿元，自去年起开工大幅增长，工程款也达70亿元。受困于市场销售疲软，加之公司负债水平攀升，2014年公司拿地趋于谨慎。
据公开资料显示，目前公司整体土地储备已达2600万平方米。2014年前7个月，公司累计获取土地储备建筑面积约为131万平方米，合计总地价64.4亿元，与同期销售金额之比约33%，基本上已经低至2011年年末的水平。
