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惠誉:上调爱尔兰评级至A- 展望稳定

来源:网络 2014-08-18 22:23:35

  8月15日,惠誉将爱尔兰长期外币与本币发行人违约评级从BBB+上调至A-,展望稳定。爱尔兰高级无担保外币与本币债券发行评级也上调为A-。短期外币发行人违约评级从F2上调为F1,国家上限从AA+上调至AAA。  国家资 ...

  8月15日,惠誉将爱尔兰长期外币与本币发行人违约评级从BBB+上调至A-,展望稳定。爱尔兰高级无担保外币与本币债券发行评级也上调为A-。短期外币发行人违约评级从F2上调为F1,国家上限从AA+上调至AAA。

  国家资产管理局(NAMA)担保发行评级也从F2上调为F1,与主权评级保持一致。

  爱尔兰政府在2013年底三驾马车计划退出后,持续其多年财政整顿计划,仍符合国内与欧元区的财政规定。惠誉预计2014年一般政府赤字将低于GDP的4.8%的目标,并预计相比2019年高于GDP的9%的基本赤字峰值,将会小有盈余。

  自从爱尔兰回归市场以来,过去两年,市场融资状况已经稳步提升。收益率曲线大幅下降,爱尔兰收益率接近历史低点。2014年上半年现金缓冲仍然很高(2014年7月为210亿欧元,相当于GDP的12%)。在惠誉的主权评级模型中,爱尔兰的储备货币灵活性得分已经从0上升至1。

  2014年第一季度爱尔兰企业的就业领导型复苏获得势头,惠誉预测今年GDP增长为2.2%,2015-16年为2%。2014年上半年失业率持续下滑,2014年7月达到11.5%,与欧元区11.5%的平均水平一致,2012年初为15%。提升的劳动力市场状况对负债较重的家庭、房地产市场与公共财政有积极的溢出效应。爱尔兰还从其主要贸易伙伴国的强劲复苏中受益,特别是英国,2014年第一季度出口增长加速至7.4%.

  过去几年,外部债务可持续性已经提升,这是因为受到经常账盈余扩大的驱动,2013年达至GDP的4.4%。2013年外部净债务从2009年点比GDP的105%下降至75%,惠誉预测2014-16年经常账赤字盈余仍将维持在2013水平上下。

  银行业的脆弱性已经下降,2014年7月,惠誉上调爱尔兰两大银行—爱尔兰银行(bb-)和联合爱尔兰银行(b+)的生存能力评级,因为它们成功提升了其资本灵活性,在2014年恢复盈利能力。

  随着国内需求受到私人消费与投资的驱动变得积极,增长组成将更趋平衡。惠誉维持爱尔兰企业中其增长潜力在2%左右。惠誉基线预测预计通胀将维持较低水平,直到2016年,但是通缩风险重大。超低通胀,特别是通缩,增加了负债国内行业的实际债务负担,因此将成为复苏的持续拖累。

  惠誉预测一般政府债务总额/GDP比率到2019年将下降至接近110%的水平,前提是2015年起基本盈余达2%,主权现金缓冲没有下降,或者从先前金融部门干预中恢复。确保债务路径下降要求基本盈余持续,因为中期内债务水平高,经济名义增长预计低迷。

  2013年底国家资产管理局未偿高级债券相当于227亿欧元(GDP的13%)。国家资产管理局实现了2013年债务偿还目标(75亿欧元),预计2014年底高级债券偿还将达到150亿欧元。

  爱尔兰在危机中保持了很多结构性优势,它是一个富有而具灵活性的经济体,按购买力平价计算,其人均国民总收入为35,100美元,远高于A中值23,300美元。
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