北大光华管理学院金融学教授刘俏发表主题演讲

　　近日，由北大光华管理学院、北大经济研究所联合举办的2014两会后经济形势和政策分析会在京举行。北大光华管理学院金融学教授刘俏就“地方政府金融”关键问题阐述洞见，在他看来，不断膨胀的地方政府债务已经成为中国经济健康发展的重大隐患，应将地方政府信用评级及其变化纳入其业绩考核体系，根除地方政府唯GDP论英雄的行为模式。

　　据国家审计署2013年12月30日公布数据显示，截至2013年6月底，全国各级地方政府债务总额已逼近18万亿元，且这一数字仍在飞速膨胀。刘俏向搜狐焦点指出，中央政府对于这一埋在中国经济发展道路上的巨型定时炸弹有着清醒的认识。在刚刚结束的“两会”上，中央政府即提出要着力防控债务风险，做好化解地方政府性债务风险各项工作。

　　如何才能化解地方政府债务难题？刘俏表示应先从债务根源入手。长期以来，地方政府债务是地方政府创造GDP的主要资金来源，在政绩驱动、“下届不管上届债”和债务不断积累的巨大惯性下，地方政府解决地方债膨胀的努力，基本停留在口头上和文件上，在某种程度上，地方债已经成为各地政府的“经济鸦片”，欲罢不能。

　　若要戒除地方发展对投融资的依赖、改变其投融资行为模式，地方政府需要“地方政府金融”这一新金融业态服务，以解决其在投融资过程中泛滥的道德风险和预算软约束问题。而这项新金融业态的核心就是地方政府信用评级制度。

　　刘俏引用中国南方一个经济相对不发达的地级市做案例，介绍了地方政府信用评级制度的建立方法。第一步是以大量第一手数据展开分析，帮助该市政府编制了该市从2008年至2017年的资产负债表和财政收入支出表。通过对照报表及其宏观经济情况，结合当地的经济情况、财政情况、金融情况和风险因子所做的综合分析，得出了该市A+的信用评级，测算出未来五年该市在信用评级不发生变化的前提下可融资规模的上限。第二步，对该市经济发展的有利因素和不利因素进行分析。第三步，为该市未来债务管理提供了一个预警和监控体系，同时建议该市将信用评级纳入地方政府的业绩考核指标体系，改变地方政府“只借不还”的行为模式。

　　据刘俏透露，从2013年年底起，“地方政府金融”已经在全国多个城市开展试点，并取得了一定的效果。另有多地财政局、财政厅表示希望可以在当地推行政府信用评级制度，借此考核政府业绩、优化地方政府的行为模式。

　　最后，刘俏表示地方推行政府金融、建立信用评级制度将有利于解决地方政府债务问题和真正改变地方政府行为模式。首先，通过对地方政府资产负债表和收入支出表的编制和动态分析，可以有效加强地方政府财政稳健性、金融风险可控性和经济发展可持续性。其次，有利于建立地方政府全口径预算体系，改善投融资体制。第三，通过市场机制建立政府信用评级体系有利于实现对地方政府的有效监管，改进地方政府业绩考核，转变地方政府行为模式。第四，利用市场力量和民间资本，解决地方政府债务问题。