表1：产业类企业与平台类企业财务指标表现上的差异

财务指标

产业类企业

平台类企业

差异原因

存货占比（%）

12.74

16.00

平台类企业土地一级开发成本大多计入存货科目

在建工程占比（%）

9.99

14.67

平台类企业承担较多的基础设施建设工程

无形资产占比（%）

4.47

5.59

平台类企业有较多的地方注入的土地使用权

其他应收款占比（%）

2.04

7.92

与政府间资金往来频繁

上述四个科目合计占总资产比重

29.24

44.18

资本公积占所有者权益比重（%）

22.92

64.47

政府向平台注入大量的土地、股权等资产

资产负债率（%）

61.66

48.04

注入资产规模较大，降低了该指标

总资本化比率（%）

48.48

35.97

同上

短期债务/长期债务（X）

1.09

0.19

符合平台企业投资期限较长，工程周期较长的特点

总债务/EBITDA（X）

4.80

9.85

平台企业盈利能力较差

财务费用/总债务（%）

4.00

1.00

平台类企业资本化利息较多

总资产周转率（%）

0.53

0.07

平台类企业非经营性资产较多

净资产收益率（%）

6.72

2.89

同上

营业外损益占利润总额的比重（%）

11.16

32.72

地方政府支持的补贴较多

收到其他与经营活动有关的现金占比（%）

3.72

43.17

平台与政府的资金往来较大

支付其他与经营活动有关的现金占比（%）

8.08

32.26

同上

注：1、产业类公司样本1470家、平台类公司样本940家；2、上述指标均为样本的中位数或平均值；3、数据截至2013年11月底