今日，大公决定将新西兰主权信用评级展望从稳定调至负面，同时维持其本币AA+、外币AA的主权信用等级。评级结果反映出新西兰国内货币政策趋紧将抑制经济增速，放缓实现财政盈余的步伐;同时美国货币政策转向将威胁其银行体系的稳健性，恶化外部平衡，政府偿债能力将有所下降。

　　下调新西兰主权信用评级展望的主要理由阐述如下：

　　一、国内渐强的升息预期将抑制经济增长势头，经济增速面临放缓压力。虽然欧美等发达经济体经济有所回暖，外贸呈现平稳发展趋势，但新西兰国内房地产过热以及美联储缩减其购买资产的规模将促使境内外利率上升，从而抑制国内私人部门消费和投资活动。此外，财政巩固政策也未见松动迹象。综上，大公预计2014年和2015年新西兰经济增长率将逐步放缓，分别为2.3%和1.6%。长期看，私人部门高债务仍在持续积累，经济增长潜力有所降低。

　　二、货币政策趋于收紧将使银行体系资产质量和流动性日渐承压。近年新西兰境内外廉价资金推高了国内房地产价格，催生了资产信贷泡沫，估计2013年的信贷增速约为14.0%，为金融危机以来的最高水平。未来货币政策收紧将使之前积累的信贷泡沫面临上行风险，而境外融资成本的提升将加剧银行体系的债务负担和流动性压力。

　　三、短期内随着国内经济增速放缓，财政平衡的压力将有所上升。虽然财政巩固政策仍将持续，但经济增速放缓使政府在2014/2015财年实现财政盈余的难度加大，预计2013/2014和2014/2015财年各级政府财政赤字率分别为1.2%和0.7%，2013/2014年各级政府负债率将维持在37.5%。中期内，经济增长潜力降低，政府财政刚性支出难以削减等因素会使财政面临上升压力。

　　四、美国货币政策转向将恶化外部平衡，外债偿付能力有所下降。短期内新西兰内需趋弱将使经常项目逆差有所收窄，但美国货币政策转向将促使国内游资回流，金融项目波动性加剧，外部平衡呈恶化趋势。而本国货币在资金出逃后面临贬值压力，加上官方外汇储备严重不足，外债偿付能力将有所下降。

　　大公维持新西兰本、外币主权信用等级的主要理由包括：灾后重建和奶制品优势仍将推动经济向前发展,国内利率的上调步伐会稳步进行，财政支出仍具有一定灵活性，从而在一定程度上缓解上述压力。此外，外债负担较高的状况未见好转，未来汇率下跌等不利因素仍将使外币偿债能力低于本币。综上，大公将继续关注新西兰经济、债务偿付能力的走势变化，适时调整其主权信用等级。