股商视点：市场缩量反弹 关注周末政策面

　　久旱逢甘露，在沪指即将再创新低之际，权重股挺身而出，上证指数小幅高开后边一路震荡上行，量能方面，分时级别量价配合完好，但整体规模来看仍处于弱反弹阶段，场外资金并不踊跃。热点方面，智能穿戴再拔头筹。北京君正(44.730, 2.61, 6.20%)虽然暂时休整，但康耐特(12.300, 1.12, 10.02%)、超华科技(7.70, 0.70, 10.00%)、中颖电子(18.610, 1.69, 9.99%)等后来居上，全部涨停。机器人(46.190, 1.69, 3.80%)概念股继续扩散，同时苹果概念、3D打印、卫星导航、高送转等多个题材位居涨幅榜前列。值得一提的是，两市第二只高送转股苏交科(18.630, 1.69, 9.98%)公告并复牌，给高送配行情注入一针强心剂，市场也呈现普涨态势。

　　大盘全天上涨1.36%，并对昨日阴线形成反包。技术形态上看市场似乎重归强势。但我们仔细分析一下变可看出，市场的量能还是保持在弱势区域，沪市六百多亿的成交杯水车薪。均线系统看，上方中长期均线形成死叉反压股指，半年线位置对市场压力较大，在市场短期弱势格局下，多方尚不能形成充分蓄势，反弹空间有限，特别是2130点位置阻力较大，投资者要保持谨慎。

　　政策面上，随着年底的临近，本周又是周五，可以说政策上进入关键时间点。无论是优先股、IPO还是新三板，市场都翘首以待，这也是今日券商、银行股走强的原因之一，市场预期还是很高。同时，高送转行情现在渐入佳境，随着预告的逐步披露，相关板块将成为资金持续关注的热点之一。

　　整体来说，投资者密切关注周末消息面情况，对于主板，注意上方2130点附近能否放量站稳，如果量能不能放出，则不要盲目乐观。

　　深度直击：银行板块破净之虚实

　　12月初至今，16家A股上市银行的普跌行情使银行板块陷入破净境遇。依照三季报数据，银行板块16家公司的净资产为5.9万亿，以A股今日午间收盘价计价的总市值为5.5万亿，板块市净率为0.93倍。由于9家公司采取A+H形式，A股和H分别计价的总市值为5.72万亿，板块市净率为0.96倍。9家A+H股上市银行以A股或H股计价的总市值分别为4.87万亿和5.46万亿人民币，H股银行板块整体溢价12%。考虑到四季度的利润贡献，银行板块的整体市净率已在0.9倍以下。16只个股中唯有民生银行(7.67, 0.10, 1.32%)、工商银行(3.58,0.03, 0.85%)、宁波银行(9.12, 0.20, 2.24%)、招商银行(10.31, 0.16, 1.58%)在净资产之上，A股最为叫好的民生银行H股也陷入破净窘况，整个银行板块沦为风雨飘摇的破净板块。

　　银行板块的承压和诸多层面的利空密切相关。不良贷款的集中爆发包括钢铁等行业产能过剩、地方政府融资平台、房地产调控引发的房贷安全性等，未来金融市场的逐步开放也会削弱资金的存贷利差。但债权的安全性要高于股权，许多银行计提的拨备金额达到了贷款总额的2%左右，稳健的调控思路使银行板块发生年度亏损的可能性并不大。Sgc认为，作为国民财富的蓄水池和调节阀，经济成功转型将奠定银行板块持续走强的基础。中国居民省吃俭用换来的储蓄习惯、庞大的人口基数、货币的政策属性都弥补了国有背景银行治理结构的缺陷，它无法解释富国银行13倍的市盈率和国内5倍的估值鸿沟。持股的恒心最终来自于产权制度的安排，相信市场化的改革方向将孕育真正的蓝筹时代。经济内生式复苏周期形成、金融机构高管激励制度设计、不良贷款有序引爆、优先股双向流动制度等措施将加快银行板块结构性机会的形成。

　　主力动向：市场资金流入电子器件行业   

　　今日收盘市场资金流入板块90家，市场资金流出板块9家，资金呈现流入态势，流入前三名的行业是：电子器件、电子信息、金融行业；流出前三名的行业是：生物育种、石油行业、公路桥梁。今日两市股指在金融、地产等权重板块的推动下止跌反弹，但量能并未明显放大，临近年末在市场资金面相对偏紧的背景下股指在此点位震荡的概率较大。板块方面：智能穿戴、机器人、高送转等中小市值个股表现活跃，短期仍有上行动能，操作上切勿追涨，逢低适当参与。

　　大盘自2013年11月14日以来，军工、家电、电子器件等行业资金流入较大，目前两市股指在本周经过宽幅震荡后，权重板块的企稳回升推动股指震荡反弹，主流板块军工、家电、电子器件等板块仍维持上行趋势，同时高送转、机器人等近期概念表现活跃。短期股指延续震荡的概率较大，操作上切勿追涨，可逢低参与个股反弹行情。

　　板块机会：权重发力A股普涨，把握个股机会

　　外围市场纷纷走高，A股也同样带来了生机，早盘，两市双双高开，在金融、保险、券商等权重板块的带领下，股指一路走高，试探2100点。量能不足稍稍回落调整后，下午权重股纷纷发力，继续走高，总体呈现单边上行走势。沪深纷纷创出昨日新高，最终上证收于2101.25点。深证收于8048.85点。K线形成反包的形态沪深已出现背离走势，期待后期走势，观察下周是否量能完全释放，底部才可确定。操作上把握政策受益板块和热点个股的结构性机会。

　　板块机会

　　高送转板块

　　此版块我们反复提示，12月25日公布10转10消息的安科瑞(48.260, 2.66, 5.83%)今日继续上攻，300284今日公布送配方案10送10拉开2次帷幕，高送转行情依旧如火如荼，投资者可以关注没有启动的高送转个股。高送转炒作的核心是业绩增长幅度，而非单纯的高送转。所以建议投资者在年报期一定要选择主营业务收入成长好的个股，回避业绩下跌的个股。

　　智能穿戴

　　消息面，近期电子行业巨头纷纷推出自己的穿戴产品，索尼第三代智能手表或现身CES 配备蓝牙及NF，三星[微博]公司推出一款可折叠的双屏幕手机。12月26日，TCL[微博]通讯推出八核智能手机idol X+及可穿戴设备Boom Band智能手环；华为正在对自主研制的可穿戴设备进行测试。今年智能可穿戴产品市场将达8亿美元，明年将达到15亿美元，预计2017年可以上网的可穿戴设备年销量将从目前的1500万件增至7000万件。我国市场更是潜力巨大，相关个股收益可期，投资者可以继续关注。

　　卫星导航板块

　　周四提及的：国务院新闻办公室定于2013年12月27日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会。今日会议指出，今年北斗卫星导航系统安装北斗终端7.9万台，到2020年，我国卫星导航产业创新发展格局将基本形成，产业规模将超过4000亿元。简言之，无论从今年还是未来的发展，卫星导航、北斗系统板块相关受益股业绩都会很亮丽，值得期待。

　　机器人板块

　　近期我们反复提示，根据国际机器人联合会IFR数据，到2015年，全球工业机器人的年均销售增长率为9%，其间中国工业机器人年均销售增长率达到25%。IFR预测，中国工业机器人的需求有望在2014年爆发，大规模实现机器替代人工，到2015年底中国有望成为全球第二大机器人市场。《智能制造装备产业“十二五”发展规划》提出，到2020年，建立完善的智能制造装备产业体系，产业销售收入超3万亿。本月中旬市场传出消息，谷歌[微博]半年来收购7家科技公司意欲打造机器人帝国；每一家公司均专门研究机器人技术或者自动化系统。另外嫦娥登月，“玉兔”作为目前水平最高的智能机器人，又是人们瞩目的焦点。这些热门事件的不断铺垫，使得智能机器人概念大放异彩。投资者继续关注。

　　操作策略：大盘缩量反弹 节前保持谨慎

　　市场回顾：今日沪指报收2101.25点，上涨28.15点，涨幅为1.36%；深证成指报收8048.85点，上涨151.52点，涨幅为1.92%；沪深两市成交额分别为663.9亿元和959.2亿元。中小板和创业板的涨幅分别为1.64%和1.95%。盘面上各板块全线飘红，非银金融、国防军工、节能照明和电子元器件领涨，两市呈现普涨格局，做多热情集中在中小、创业板中。

　　仓位管理：今日各指数出现阳包阴覆盖线走势，对于止跌起到很大作用，但我们应该保持警惕，毕竟前期快速下跌后出现平台震荡走势很正常，同时成交量依然没有有效放大，也是制约反弹空间的不利因素。对于主板指数来讲，中长期均线对于短线向上拓展空间有极大的压制作用，在成交量不能有效突破之前，应当以谨慎的眼光看市场，五成以下仓位应对，等待市场反转信号与消息面的配合。

　　关注板块：证监会修改非上市公众管理办法，制定了相关公司公开转让说明书、公开转让说明文件等七项配套规则。这标志着新三板试点扩大全国的工作正式启动。下周初可重点关注券商和创投板块。同时高送转概念个股继续跟踪。

　　投资策略：银监会等有关部门起草的《商业银行同业融资管理办法》(简称“9号文”)即将公布，该办法的执行将会对银行业整体利润构成负面影响，也是本次银行板块持续调整的重要原因，短期内重点关注各家银行的应对策略。多家银行在跌破净资后有短线筑底反弹要求，同时引导大盘在2100点附近反复震荡，稳健投资者依旧保持观望，对于激进且仓位较的轻投资者可参与高送转概念以及低价绩优股的补涨行情。