周二市场只让投资者欣慰了半天。早盘市场表现非常抢眼，普涨的格局近期难得的出现。不过这场好戏只持续了半天，午后市场又一次陷入了冲高回落的近期常态之中。中午源达投顾文章中提示了反弹仅是昙花一现，午后市场的走势再度印证了我们的观点。今日的先扬后抑预示着什么？市场调整的终极目标在哪？

　　首先，今日早盘反弹的主要原因是央行暂停了5期的逆回购重新开启，给市场注入了290亿的流动性，加上周末SLO注入的3000亿资金，市场短期资金面出现缓解迹象。不过由于这些资金仅仅为短期资金，到期后市场又将面临资金紧缺局面，央行必须持续释放流动性才能保证市场资金面的供需平衡，临近年底，源达投顾认为央行持续释放流动性的可能性极低，所以市场的反弹时间和空间都将有限。

　　其次，新兴市场基金研究公司(EPFR)最新公布的报告显示，由于以外币计价的中国股票型基金(注册地在境外，多衡量外资投资情况)出现较大规模的资金赎回，在截至12月18日的一周内，中国股票型基金整体出现资金净流出，终结了此前连续六周的资金净流入趋势。此消息说明QE3的削减已经对于新兴市场产生了资金流出的效应，不利于反弹的延续。

　　最后，技术上来看市场经历了两周多的连续下跌后各项指标均出现超卖迹象，KDJ日线级别虽然出现20以下的金叉，反弹出现理所应当。但考虑到成交量能并没有有效放大，同时明年1月份将有大批的新股上市，目前一些机构已经专门成立了打新基金，这势必会削减资金对于当下盘面的关注度，市场短线的反弹仅仅是超跌之后的技术性反抽，市场真正的调整目标可能是9月12日高点2270点以来形成的双头跌破颈线位后量度跌幅的位置1900点附近。所以目前市场的风险仍需进一步释放，投资者不可盲目抄底，只可短线轻仓参与反弹，同时做好止盈止损，耐心等待中线抄底机会的到来。