股商视点：市场我行我素 银行杀跌暗藏玄机

　　面对钱荒的愈演愈烈，央行昨日晚间公告，通过短期流动性调节工具(SLO)向市场注入2000亿资金，以缓解市场流动性紧张局面，不过今日股指并不配合，两市平稳开盘后同步震荡走低，市场交投一片惨淡。权重股工商银行(3.57, -0.06, -1.65%)已经拉出12连阴，其他银行股走势也并不乐观。热点方面，禽流感疫情使得生物疫苗股持续走强，莱茵生物(19.34, 1.36, 7.56%)、莱美药业(27.040, 2.20, 8.86%)、上海莱士(51.50, -1.08,-2.05%)等连续拉高，但跟风效应明显不足。另外诸如电子支付、迪斯尼等板块零星活跃，做多氛围大不如前。市场在尾盘收市再现诡异，中信银行(3.58, -0.34, -8.67%)、建设银行(3.96, -0.26, -6.16%)、中海油服(20.44, -1.99, -8.87%)等大批权重股瞬间触及跌停。

　　本周最后一个交易日，也是期指交割日，上证指数再度大跌2%，收于2084点。从本轮下跌的起点来看，市场已经连续下跌12个交易日，下周一如果再度收阴将是第13根阴线，从周期来看，“13”是一个重要时间之窗，投资者要密切关注下周一市场动向，是继续长阴收低，还是盘面震荡企稳，这对后市来说至关重要。

　　消息面上，年底钱荒的局面不亚于六月份，国债逆回购利率昨日一度超过17%，虽然央行昨日晚间公告进行了短期流动性调节，释放2000亿资金，但这仅仅是安抚市场缓解流动性暂时的紧张趋势。更重要的是，银行在即将到来的改革中，面临市场竞争压力开始增大，息差缩小、竞争增加，虽然国有四大行依靠政府、大客户还能过得不错，但违背市场规律、违背发展趋势的发展显然不可持续。

　　今天尾市收盘，建设银行、中信银行、交通银行(3.86, -0.18, -4.46%)瞬间打到跌停板，除了上述因素外，也和央行表态开始严查银行骗贷行为有关，目前来说，我国银行在打破垄断、利率市场化运行之前，必然要对现存问题进行一次大力整顿，严打之风从石油吹响银行业。

　　整体来说，股指逼近前期低点2078点，从经验来看，指数在第一次打到前低附近往往都会有一次反抽，但我们不去猜测历史会否重演，在这里，我们提示投资者，关注下周一盘面变化，即使有反弹，也不要就盲目抄底，仓位较重的反而要注意降低仓位。

　　深度直击：混合所有制与市场化机制

　　国企重启改革会成为2014年各方关注的焦点，上海国资委已经出台了《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》，突出了政资政企分开和实现依法管理。国务院国资委也抓紧修改和完善深化国有企业改革的意见。下一步将按照中央的统一部署实时发布。发展混合所有制经济有望成为2014年的重头戏来抓。

　　发展混合所有制经济的关键是破除垄断，以市场化的机制来考核上市公司。目前中央企业及其子企业引入非公资本形成混合所有制企业，已经占到总企业户数的52%。截止到2012年底，中央企业及其子企业控股的上市公司总共是378家，上市公司中非国有股权的比例已经超过53%。上市公司治理结构中包括社会公众股东，可以说已经实现混合所有制。但诸多A股上千亿市值公司块头虽然不输于跨国企业，但roe等指标远低于国外同行，对上负责的机制扼杀了企业的业绩张力。对国有企业普遍存在的薪酬和职务消费过高等问题，国资委提出将探索相匹配的差异化薪酬分配制度；对市场化聘任的企业管理人员，研究建立市场化的薪酬协商机制；研究制定国有企业负责人职务待遇、职务消费和业务消费的管理办法。另外，国资委针对企业发展路径还要“实行一企一策，分类进行研究，分类提出措施，不搞一刀切。”SGC认为这些还都体现计划思维和权力意识发挥决定性作用。要让市场发挥决定性作用，需要降低垄断力量的话语权。比如国有控股上市公司高管的聘用，所有股东都只有提名权，最后由中小股东来投票决定董事会和高管聘用人选。国资委若迈出上述市场化一小步，将换来国有上市公司效益的大幅提升。

　　总之，发展混合所有制容易，但实行市场化机制就不易了。

　　主力动向：市场资金流入农业板块

　　今日收盘市场资金流入板块11家，市场资金流出板块88家，资金呈现流出态势，流入前三名的行业是：纺织服装、生物育种、农林牧渔；流出前三名的行业是：电子信息、电子器件、房地产。今日两市股指延续近期调整呈现加速下行的走势，市场量能仍维持较低水平人气低迷，权重板块的大幅调整使沪指击穿半年线支撑，短期连续调整后股指存在反弹要求。板块方面，房地产、金融等板块成为市场领跌品种，生态农业、医药等防御性板块表现相对活跃，操作上轻仓等待股指企稳。

　　大盘自2013年11月13日以来，军工板块、农林牧渔、航空装备等行业资金流入较大，目前两市股指仍处于弱势调整过程中，量能逐渐萎缩市场人气低迷，各板块呈现跌多涨少格局，主流热点传媒娱乐、手游等板块呈现震荡走势，同时，农业、医药等板块近期表现活跃。短期股指在连续调整后存在反弹的动能，但反弹高度仍需关注权重板块的反弹力度，操作上目前仍以控仓位等待股指进一步明朗。

　　板块机会：继续看好农业板块交易性机会

　　今日A股一路震荡下行，上证综指失守半年线，跌穿2100点整数关口，深证成指击破8000点大关，创8月份以来新低。截至收盘，上证综指跌2.02%，深证成指跌2.22%，中小板指(5940.693, -70.63, -1.17%)收跌0.87%，创业板指收跌0.19%。

　　盘面上，有色、金融、煤炭、地产等权重股全线杀跌，仅食品、种业、上海自贸区等少数几个板块逆势飘红。由于近期资金面紧张，上证综指已连续九日走低，本周累计下挫逾5%，创近31个月来最大周跌幅。

　　板块机会放面看好粮食安全，在日前召开的中央经济工作会议上，切实保障国家粮食安全居明年经济工作六大任务的首位任务。国家粮食安全战略也进行了全新调整。专家指出，随着国家粮食安全战略的调整，粮食收储、农业补贴、粮食进出口等方面的政策有望进行相应调整，相关细化政策也有望陆续出台。中国证券报记者从相关渠道了解到，鉴于目前我国全天候的生物育种基地缺乏，国家将在土地、资金等方面加强扶持，进一步推进具备优越自然环境的海南省南繁科研育种基地建设，将海南省打造成中国全天候“种业硅谷”。

　　操作策略：市场承压下行 应对策略很关键

　　市场回顾：今日沪指以2084.79点报收，跌43点，下跌2.02%，成交722亿。深成指报7966.72点，跌180.99点，跌幅2.22%，成交813.5亿元，创业板收盘报1253.71点，跌2.37点，跌幅0.19%。盘面上生态农业和上海自贸领涨，而银行、保险和有色板块跌幅居前。

　　仓位管理：大盘今日再度下跌，而且是本次调整以来单日最大跌幅。在昨日央行运用短期流动性调节工具(SLO)向市场适度注入流动性的消息与大盘进入超卖区域共振的情况下，分时图上上午已有企稳态势，但是午间新闻报道《央视》历时三个月追访发觉工行、农行、华夏银行(7.56, -0.31, -3.94%)、天津银行与浦发行等串通中介造假骗贷的事件，使得整个银行、地产板块承压巨大，收盘前3分钟多家银行股出现跳水走势。因此当前背景下建议投资者以观望为主，建议总体仓位保持在五成以下。

　　关注板块：一年一度的中央农村工作会议召开在即，本次会议的核心是落实三中全会关于深化农业农村改革的战略部署。同时在中央经济会议时将粮食安全问题放在首位，适逢中国退回美国输华转基因玉米事件，今日种业板块集体暴涨，下周可关注农业类中的水利、绿色化肥和粮食安全等板块。

　　投资策略：目前，银行业的大额协议存款利率实际已经达到7%，这相当于全社会隐性加息，对很多行业会产生非常大的影响。同时今日爆出多家银行存在“骗贷”事件，使得年末本就脆弱的资金面更增添了重重迷雾。当前行情下，我们建议观望为主，经历了今日的快速下跌后，下周初在市场没有新的利空消息下将会出现一定的反弹，但是反弹高度可能有限，当前仓位较重的投资者可以借反弹减持。虽然指数下跌十几个交易日，但是近期布局我们跟踪板块的投资者应该没有出现损失，下周可在大盘反弹时减仓10-20%。