伴随IPO重启，蓝筹股估值将得到市场认可，个股走势将出现分化。沪深300(2452.287,-15.91, -0.64%)的市盈率已不足10倍，其创造的净利润占整体市场的86%。我们看到标普500的市盈率都有17倍。

　　李大霄[微博] 英大证券首席经济学家

　　针对新股发行体制改革及IPO重启在内的一系列重大改革措施，英大证券首席经济学家李大霄认为，中国资本市场真实牛市即将起步，被低估的蓝筹股春天为时不远。

　　李大霄表示，本次新股发行制度改革是一个重要进步，长期以来一级市场向二级市场输入泡沫的顽疾将得到医治；在过渡期内用审核速度来控制发行速度减轻了市场压力，一级市场与二级市场投资者的利益将逐渐均衡。“伴随着估值调整到位、宏观经济增速企稳、政策红利持续释放、股市政策驱动等因素，中国股市首次真实牛市起步了。”

　　所谓真实牛市，即未来市场走势将由长期投资和价值投资主导，真实反映个股本身的价值和盈利水平，而不再是充斥着投机和炒作的市场。值得注意的是，改革新政首次改变了一级市场和二级市场失衡的现状，A股市场长期存在的倾向融资者的政策在很大程度上得到纠正。“现行发行体制最大的问题是一二级市场估值体系的严重不平衡，再加上‘炒新’顽疾的助推，导致类似中国石油(8.18, 0.03, 0.37%)从48.6元暴跌至8.6元的案例屡次出现，二级市场投资者成为最大受害者。

　　中国证券报：接下来的IPO重启将对市场带来怎样的影响？

　　李大霄：对于IPO重启可能给短期市场带来的冲击，我们不必过度担心。此轮IPO暂停与历次相比时间最长、改革力度最大、重启准备最充分，向投资者利益倾斜的方向明确。

　　由审核制向注册制转型有一个过渡，而并非一步到位，未来监管层或可通过控制审核速度来控制新股发行速度，这有助于稳定市场，减少对市场的冲击。

　　对于2014年1月第一批上市的公司，交易所很可能采用批量挂牌的方式来抑制炒新，即便不采取“批量打包”的方式，交易所利用抑制“炒新”的临时停牌措施，相信也能很好地抑制新股上市首日价格。