股商视点：主板趋势明朗 短期调整无忧

　　本周市场在前高2270点关口止步不前，继昨日沪指收跌后，今日继续小幅回落。盘面上看，股指低开后一路震荡走低，始终受制于均价线压制，银行、券商、保险等权重股的调整使指数在盘中没有明显的反弹动能。大盘股的调整当然也跟消息面息息相关，特别是主力融券卖出“601”军团股，显示出主力之间对蓝筹股的分歧。热点方面，环保股继续走强，雪莱特(8.60, 0.57, 7.10%)盘中冲击涨停，同时清洁能源、页岩气、美丽中国等环保相关行业纷纷启动，普邦园林(16.30, 1.48, 9.99%)、东方园林(34.81, 2.29, 7.04%)、蒙草抗旱(28.130, 1.09, 4.03%)等大幅上涨。此外，生物疫苗、酿酒等前期被边缘化个股在弱市中逐步走高。小盘股今日虽略强于主板，但反弹力度有限，规模效应不强。

　　整体来说，大盘在本周最后两个交易日出现调整，无论是形态上还是趋势上，都处于多头掌控之中，量能的萎缩更进一步说明惜售心态。从技术上分析，由于本周二、三两天阳线实体过大，周四、五便形成阴线回抽，实际上大盘还处于复合头肩底右肩之中，成交量的张弛有序恰到好处。再看上证周线图，指数在120线关口调整，形成蓄势待发形态，角度线指标中，指数也站在了1/3角度线之上，而且周线收盘价刚好位于1849点以来的新高，这种强势特征不能被忽视。

　　下周值得关注的事件也有不少，其中中央经济工作会议最为重要，国家将对明年的宏观经济、货币供应等方定调，同时经济会议之后，关于农业、改革等政策细则又将陆续出台，可见市场大环境还是值得期待。

　　短期来说，股指调整下来恰好是介入的最佳时机，而对于小盘股，特别是创业板，形态依旧难看，趋势向下、放量下跌、缩量反弹，投资者还是要规避小盘股风险。

　　深度直击：花样年华的2245点

　　昨日上证指数收盘于2247.06点，又来到了令人纠结的2245点。2245点与998点、6124点都是上证指数在历史拐点创造的数字传奇。在拉长的13年长时间周期中，指数在2245点的屡次进出表现给市场带来了不同的想象力空间。

　　不一样的指数可能具备同样的估值基础。上海市场2006年后大盘股集中上市使指数偏重于反映大盘股的表现，2005年前IPO上市的公司目前市值约9万亿，而上海市场的总市值约为16万亿，大盘股的低估值拉低了市场的整体估值，目前上海市场的整体市盈率为11.64倍。2013年6月24日(时点B)，上证指数收盘点位1963点，而八年前2005年同日(时点A)的收盘点位为1100点。减去A、B时点亏损企业，A时点深沪两市已上市的公司为1021家。这些企业在A、B时点的市盈率为11.97倍和13.26倍，组合C(除去21家盈利大户的1000家上市公司)A、B时点的市盈率分别为19倍和15倍。依据SGC测算，组合C在2001年6月14日2245点时的市盈率为51倍，在2013年12月5日收盘点位2247点时的市盈率为22.5倍。目前，深圳主板和创业板的市盈率分别为20倍和51倍，结构性分化已成为市场显著的特征。

　　主力动向：市场资金流入风沙治理板块

　　今天收盘市场资金流入板块35家，市场资金流出板块64家，资金呈现流入态势，流入前三名的行业是：传媒娱乐、化工行业、机械行业；流出前三名的行业是：电子器件、电子信息、金融行业。今日大盘展开震荡整理，量能有所萎缩，风沙治理板块走势较强，部分近期跌幅较大的品种开始有所反弹，后市两市维持震荡整理格局是大概率事件，可关注国家安全概念等近期走势较强且回调充分的品种。

　　大盘自2013年11月14日以来，流入前三名的行业是：军工行业、金融行业、电子信息；流出前三名的行业是：酿酒行业、印刷包装、石墨烯。该阶段两市触底后指数一路上行，军工、金融、天津自贸、舟山自贸、泛科技类等为主流热点行情，目前两市经过上涨后展开震荡整理，未来短期内仍以整理格局为主，部分近期走势较强而后开始下挫的品种有止跌现象，后市有望展开反弹。

　　板块机会：关注页岩气板块

　　今日，A股小幅收跌，截止收盘，上证综指跌0.44%，深证成指跌0.40%，中小板指(6100.439, -19.88, -0.32%)收跌0.19%，创业板指收涨0.39%。

　　盘面上，百个生态示范区有望出炉，园林绿化股表现抢眼，文化传媒股午后崛起，此外，消息称中国将取消载人登月计划，航天军工股大跌，金融、煤炭、地产等权重板块走势低迷。

　　板块机会方面关注页岩气板块，按照习近平主席和奥巴马总统达成的建设中美新型大国关系的共识，为推进中美经济关系的发展，中美双方通过中美战略与经济对话框架下经济对话，就加强在能源和气候变化、创新和食品药品安全方面的合作进行了磋商。美方承诺积极鼓励对华出口与油气勘探开发相关的技术和设备。鉴此，美方承诺，在收到《出口管理条例》所要求的所有必要信息后，对中方提出的希采购用于民用最终用户和民用最终用途的、但可能受到出口管制的深水油气和页岩气勘探开发相关的技术和设备的具体申请及时受理并作出决定，页岩气板块值得关注。

　　操作策略：短线调整不改中期向好

　　市场回顾：今日沪指在5日线上小幅整理，同时消化2250点之上的压力，深成指运行同步于沪指；创业板进行日线级别修复。盘面上风沙治理、传媒娱乐和酿酒板块涨幅居前；而前期强势品种航天军工、证券、保险和4G板块领跌。

　　仓位管理：主板市场延续昨天的整理态势，缩量蓄势形态明显，有利于接下来的向上突破，同时也是调仓换股的有利时机；创业板今日进行修复式整理，但短期内应该依旧选择规避。下周可关注军工、中央经济会议涉及的农业板块，仓位保持五成。

　　关注板块：近期将会召开的中央经济会议将成为市场重点解读对象，市场历来能从一号文件中找到爆发题材，下周当重点关注涉及生态农业板块和调整后的军工板块。另外昨日所提示的券商、保险板块基本面已经出现改变，短线调整不改中期向好走势。

　　投资策略：总体来说大盘仍然处在中期上升通道中，短期的调整属于正常现象，这点我们在近日的策略中都已提及，而调整期间板块有序轮动，也是为后面的突破做准备；创业板今天已有短线筑底走势，由于进入短线超跌阶段，下周将会呈现底部震荡走势。操作上依旧规避创业板，中线可持股蓝筹，短线逢调整低吸做多。