股商视点：政策指引路线 市场一目了然

　　今日市场走势跟我们昨天预期基本一致。沪指短期内还是延续了震荡格局，全天振幅不大，但窒息的指数并不影响个股的发挥。强势股依旧我行我素，板块涨幅榜上，安防、计算机、苹果概念、物联网等信息消费概念股不断拓展新高。特发信息(12.72, 1.16,10.03%)、久其软件(13.48, 1.23, 10.04%)、国光电器(5.65, 0.50, 9.71%)、长城电脑(4.20, 0.38, 9.95%)涨停。由于资金介入程度较深，信息消费行情还将延续，龙头效应给尚未启动的二三线品种也带来机会。权重股方面整体表现平平，早盘11点过后，银行、券商、煤炭、有色出现异动，光大证券(10.27, -0.64, -5.87%)经过一天跌停后低开反弹，有所企稳。整体看，市场仍在掌控，热点集中于小盘、题材股中。

　　对于后市，我们保持一贯思路。理性操作，顺势而为。近期的不利因素是外围新兴市场的大跌，投资者对美国QE退出的担忧加剧导致资金回流，以及投资大鳄从中做局。外围环境会对国内市场构成阶段性影响，但不会改变A股自身趋势。　

　　国内方面，我们看到政策的微调，而且这种微调是调整中的微调。也就是在保障经济基本增速前提下大力推进产业结构调整。一方面舒缓了市场紧绷的神经，另一方面也给新兴产业带来巨大生机。我们在年初也提到，今年乃至以后的市场不会是齐涨齐跌的市场，分化将在未来一段时间内长期存在。同时，中国股市又是政策市。投资者要做到的就是跟着政策走确定大环境，跟着规划走(同样是政策)确立朝阳新兴产业，同时对主宰市场的夕阳产业(权重股)进行跟踪(不一定参与)，以其技术形态来判断短期市场波动方向。从大到小，从上到下，从政策到市场，做到整体把握，然后再逐步挖掘。

　　因此，对于目前市场境况，我们不改短期趋势判断，继续震荡格局为主，谨慎看多。

　　深度直击：铁路的市场化

　　在我国，铁路运输目前占据着举足轻重的低位，但是与航空和公路相比，不管是投资方还是运营的价格都明显不够市场化，这无疑会影响其建设的速度以及运行效率。8月19日，中国政府网转发了《国务院关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》，为民资进入铁路建设市场“吃了一颗定心丸”；而铁路货运价格由政府定价改为政府指导价，建立铁路货运价格随公路货运价格变化的动态调整机制，有利于铁路的发展。

　　《意见》提出，向地方政府和社会资本放开城际铁路、市域(郊)铁路、资源开发性铁路和支线铁路的所有权、经营权，鼓励社会资本投资建设铁路。此前，有专家指出，这些年铁路投融资改革效果并不理想，民资进入有多重担忧。如担心亏损，收益难以清算，回报周期长等。对于这些担忧，《意见》就明确，铁路发展基金主要投资国家规定的项目，社会法人不直接参与铁路建设、经营，但保证其获取稳定合理回报。

　　《意见》还提出，要不断完善铁路运价机制，稳步理顺铁路价格关系。按照铁路与公路保持合理比价关系的原则制定国铁货运价格，分步理顺价格水平，并建立铁路货运价格随公路货运价格变化的动态调整机制。创造条件，将铁路货运价格由政府定价改为政府指导价，增加运价弹性。

　　该方案意味着铁路从辅助相关产业发展的被动角色，转换为“保增长、调结构”的主动角色，在支撑铁路实现较快可持续发展的大框架下，既有价格体系内的一切均可能被打破。这意味着铁路价格形成机制正在从成本加成型转变为市场竞争决定型，意味着铁路盈利能力上限的打开。

　　政府将指导价定在一个较高的上限，通过放开下浮权提供运价弹性，类似于航空定价的模式。在这种价格模式下，以及目前铁路价格偏低的背景下，相对于公路竞争力强的货种潜在价格提升的兑现幅度更高。煤炭和石油这类大宗物资无疑是这类货种的代表。由于客运涉及公益性运输更广，政府对客运价格体系改革仍会较为谨慎，短期内进行结构性或幅度较高调整的可能性偏小。

　　此意见对铁路的投资建设影响深远，对铁路的盈利改善也会有有利的一面，未来铁路行业的发展势必提速。对经济的提振也会起到一定的作用。

　　主力动向：市场资金流入科技类板块

　　今天收盘市场资金流入板块57家，市场资金流出板块42家，资金呈现流入态势，流入前三名的行业是：电子信息、电子器件、物联网；流出行业是：金融行业、房地产、交通运输，今日两市维持横盘震荡整理，量能略微缩减，短期有止跌迹象，电子信息、电子器件等主流热点再度活跃，智慧城市、智能交通、安防板块等发力上涨。后市仍可继续关注电子信息、电子器件等大科技类品种。

　　大盘自2012年07月30日以来，电子信息、云计算、有色金属等资金流入较大，两市经过缓慢筑底后开始震荡上行，量能温和放大，主流热点为电子信息、电器器件、新能源汽车、有色稀土等，目前两市处于整理态势之中，短期有企稳迹象，主流热点在大科技类品种中不断切换，后市仍可继续关注大科技类品种。

　　板块机会：关注环保以及强周期资源品种

　　今日中小板及创业板指数强于沪深主板，主板沪深指数尾盘勉强收复失地，留有较长下影线，成交量伴有小幅萎缩。

　　板块方面，今日除了科技股继续强势之外，早盘一些强周期的品种，比如煤炭板块集体有所异动，但这些品种应该不存在趋势性上涨机会，只可作为短线反弹对待，另外，昨天所提到的环保板块今日也有所表现，其中“富春环保(9.44, 0.55, 6.19%)”盘中触及涨停，尾盘收涨6.19%，除此之外，“龙净环保(28.75, 1.35, 4.93%)”“开能环保(12.120,0.39, 3.32%)”也有不错表现。

　　大盘未来还是震荡上行态势，但由于近期科技股涨幅过大，并且一些强势品种出现高位放量滞涨，可能作为科技股这块短期调整压力将会到来，但不改中线看好观点。作为机会方面，周四我们看好两个方面，一继续看好环保板块，原因在周三文中已经提到，另外，今天煤炭股的盘中异动，以及一些化工行业品种涨幅居前的迹象，可能市场接下来会主打一些强周期的资源类品种，一来，这些品种近期涨幅远远落后于科技股长期低位，二来，近期市场也出现原材料涨价的迹象，从稀土到草甘膦再到合成革，就连波罗的海指数都短期涨幅不小，所以这些低位的周期类品种可能短期存在交易机会，建议大家重点关注。

　　操作策略：调整结束短线操作为主

　　市场回顾：周三，两市再次呈现明显分化走势，受到银行、地产等权重股持续回落的拖累，股指呈现震荡调整的态势。虽然盘中煤炭有色等资源股一度护盘，但受量能不济影响，整体有效性较差。截止今日收盘，沪指报2072.96点，涨0.02%，成交728.6亿；深成指报8236.09点，涨0.02%，成交975.4亿。行业板块方面，电气仪表、电脑设备、商业连锁、文教休闲、元器件等行业板块上涨；家居用品、家用电器、电信运营、运输服务、互联网等行业板块下跌。

　　仓位管理：自从光大乌龙指事件后指数连续调整，但是在调整过程中市场的热点还是比较明显，最近几个交易日科技股表现强势，同时，银行、地产等权重板块也有护盘迹象出现，但就是缺乏持续性。总的来说，我们认为，这两天的调整属于正常的技术调整，经过短暂调整后，大盘明后天应该会出现一定的上涨，投资者可以进行适当参与。建议总体仓位保持在5成左右。

　　关注板块：首先投资者可以继续关注我们昨天提到的环保板块，该板块今天表现也比较强势。从消息面上看，环保部部长周生贤日前在全国环保厅局长会议上表示，将加快编制清洁水行动计划和农村生态环境保护行动计划，抓紧研究修订地下水环境质量标准，抓紧公布土壤污染调查情况。另外，投资者也可以关注超跌强周期板块个股，这些股票本身超跌，在大盘向好的预期下可以予以关注。

　　操作策略：总的来说，大盘在经历了3天的调整后，明后天可能会出现一定的反弹，投资者可以谨慎看多，操作上还是以短线为主，建议逢低关注环保板块和超跌强周期板块。中线方面，则继续控制仓位，持股观望为主。