如果被问起今年以来最受投资者青睐的理财产品是什么，相信很多人都会回答债券。的确，各家银行为了提高银行理财产品收益率，也在酝酿增加信用债的配置力度。

　　信用债券是指没有抵押品，完全靠公司良好的信誉而发行的债券。在目前信贷环境趋紧的大背景下，信用债取得了较大发展，近日记者了解到，不少商业银行都在酝酿明确信用债为投资标的的理财产品。业内人士认为，随着信用债继续加快发展，在风险可控的前提下，理财产品创新将更加青睐信用债。

　　二季度迎来收获期

　　从眼下的基本面来看，2012年经济景气程度下降。上半年CPI趋势性回落，年中达到低点，这构成债市最大的基本面利好。而随着货币政策的宽松和经济的环比见，利率债可能出现调整，信用债则有望走强，配置价值突显。

　　随着政策放松，经济将重新向上，信用风险将随之降低，因此中低等级的信用债仍然具备较高的配置机会，其信用利差的周期项将向历史均值靠近，收益率具备较大的下行空间，配置型机构宜积极配置中低等级信用债，享受高票息和收益率下行带来的双重收益。而中低等级信用品种行情多在股市企稳回升后出现，因此，预计2012年二季度将是中低等级信用债的收获期。

　　信用债市的良好发展空间也吸引了机构投资者的眼光，例如广发基金近期即将发行聚焦信用债的广发聚财信用债基。对于希望分享债市收益的投资者，可以通过选择投资债基来达到分散风险、平衡收益的投资预期。

　　具备“攻守兼备”优点

　　近期，伴随着CPI数据下行，通胀水平逐步回落，财政政策、货币政策以及信贷政策均面临放松的可能，债券价格上升，债市仍呈牛市主基调。

　　有数据显示，近10年来，信用债发行呈现爆发式增长。从历史上看，信用债的收益率水平一般亦高于同期限银行存款利率，展现出较高的投资吸引力。今年信用债市场将蕴藏较好的掘金机会，去年信用债收益率已大幅攀升至6%~7%，信用债通过高票息及收益率下行资本利得有望获得高收益。

　　同时，经济的逐步复苏和企业经营情况的好转将会提高企业偿债能力，使企业信用风险下降，信用债的投资风险同时下降。信用债处于风险与收益均衡中心，具备进可攻退可守的优点。

　　促使银行理财产品创新

　　目前，信用债行情火爆，尤其AA级信用债价格涨势凌厉，债券货币类理财产品也迅速发展，其中70%的新发理财产品均为债券货币类理财产品。

　　在信用债大发展的背景下，作为银行间债市的主力，银行理财产品对信用债的利用也不甘落后。银行人士表示，从现在理财产品的收益率来看，若要达到6%以上的高收益率，靠利率产品是达不到了，多少还是配置了些信用债的。据了解，与过去相比，目前银行理财产品可选投资标的较为有限，目前固定收益类的理财产品，基本上以国债和金融债为主，由于银行对理财产品的风险控制较为严格，信用债的配比较低，但由于我国整体信用债风险可控，银行也在酝酿明确信用债为投资标的的理财产品。

　　回顾银行理财产品的历史，银行理财产品设计一直紧握市场“脉搏”。从最初银行理财产品以外币结构化产品为主，到2007年股票型理财产品随股市走强迅速发展；从2008年以信贷资产为投资标的理财产品迅速扩张，到2009年底银监会对银信合作加以规范之后，信贷资产类理财产品迅速缩水，无一不都紧随当时投资热点。来源番禺日报)