与近期的指数下跌相比，基金的仓位变化更像是一份“反向指标”。 根据民生证券基金研究中心监测的数据显示，截至3月28日，主动型股票基金平均仓位为81.89%，其中，股票型基金平均仓位84.09%，偏股型基金平均仓位80.49%，平衡型基金平均仓位为77.82%。尽管相对于此前3月19日-3月23日一周的平均仓位略微有所下降，但基金平均仓位依然接近2006年时的高点水平。

　　基金踩点慢“半拍”

　　仓位的增加在一定程度上反映出基金公司此前对于市场的乐观态度。

　　在2011年经历了“股债双杀”后，基金公司对于仓位的调整更加趋于谨慎。但迫于净值和规模方面的压力，一些基金公司从2011年四季度开始便选择主动出击。

　　海通证券(9.01,0.20,2.27%)基金研究中心监测数据显示，2011年12月22日，主动型股票基金的平均仓位为75.5%，但从那之后截至今年3月28日的13周时间内，平均仓位低于80%的仅有2周。

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春(微博)认为，从去年四季度开始，基金公司在仓位策略上便已开始出现分化。一部分基金仓位一直保持较高的比例，今年一季度这部分基金的仓位依然没有发生变化；另一部分基金仓位则由于受到去年弱势环境影响，比例一度下降到60%-70%，年初的一波上涨行情加上此前一些重仓基金的传导效应，这部分基金近期也将仓位提升至80%以上。

　　“基金公司仓位增加应该说是对中长期市场看好的一种反应。市场普遍认为，目前底部区域已经形成，不会再有更坏的情况出现，基金公司大多对此前看好的低估值板块进行加仓，以求在市场转好时获得机会。”江赛春介绍说。

　　板块调整抗跌初显

　　民生证券基金研究中心测算数据显示，相对于3月19日-3月23日，上周基金增配的主要行业为造纸印刷、医药生物、交通运输等；减持的主要板块为传播文化、视频饮料、房地产；基本维持的为金属非金属、采掘、石油化工等。

　　该中心认为，从最近三周基金的行业配置调整来看，基金更多是在逢低加仓后期看好的板块。近两周基金平均净值增长率-3.57%，沪深300(2454.899,11.78,0.48%)指数跌幅4.04%，从侧面说明基(微博)金的板块调整带来了一定的抗跌作用。

　　不过，从短期操作策略来看，基金公司的仓位调整似乎总是慢于市场变化。江赛春认为，基金公司的短时仓位操作并不太成功，从最近一个月的情况来看，市场处于震荡下行过程中，很多基金公司的节奏并未踏准。

　　“更多基金公司还是紧跟去年四季度一些基金公司的主流操作策略，由于部分基金在去年四季度加仓低估值板块，使其在今年一季度获得了不错的收益，一些没能赶上这波行情的基金公司为了弥补遗憾在最近选择加仓，而这恰恰与市场走势相反。目前看来，这种操作战略意图更明显，但短期内战术操作却并不成功。”江赛春坦言。

　　上周，基金公司的年报发布也对基金仓位带来了影响。江赛春认为，伴随着年报发布，基金公司的利润增长因素将会突显，可能会出现新一轮的调仓高峰。“年报的发布，会使之前市场利好预期有所弱化，基金公司的仓位调整可能会根据基本面的具体情况而变化。”江赛春介绍说。