信用等级：BBB+

　　受评主体：安丘市鲁安药业有限责任公司

　　评级展望：稳定

　　评级观点

　　安丘市鲁安药业有限责任公司（以下简称“鲁安药业”或“公司”）主要经营扑热息痛、复合扑热息痛系列原料药及其制剂药产品的生产和销售。评级结果反映了居民收入水平提高和医疗卫生体制改革带动了医疗行业的发展、公司扑热息痛原料药生产规模世界领先、公司技术实力较强、扑热息痛原料自给率高等优势；同时也反映了行业竞争激烈、国外市场竞争加剧、人民币升值预期以及公司资产负债率较高等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险一般。

　　预计未来1～2年，公司的收入及利润水平将保持稳定。大公国际对鲁安药业的评级展望为稳定。

　　主要优势/机遇

　　•随着居民收入水平提高和医疗卫生体制改革的推进，我国医药行业面临良好的发展前景；

　　•公司扑热息痛生产规模世界领先，具有较强的市场竞争优势；

　　•公司拥有较强的技术实力，产品通过了多项国际认证和注册，部分产品进入欧美等高端市场；

　　•公司扑热息痛原料自给率较高，增强了抗市场风险的能力。

　　主要风险/挑战

　　•产品生产工艺相对简单、国内环保要求相对较低等因素促使了国内扑热息痛原料药厂家激增，竞争激烈；

　　•国外市场竞争加剧、人民币升值预期等因素增加了扑热息痛生产经营的不确定性；

　　•公司资产负债率较高，有息负债占比逐年提高，经营性现金流对债务保障能力一般。

　　大公国际资信评估有限公司

　　二〇一一年十月二十五日