随着新年钟声的响起，2011已经成了我们心底的回忆。虽然在投资者心中，这些回忆大部分都是苦涩的、黑白的、想尽快翻过去，但我们也不能不看到在迷茫和痛苦中闪耀的一抹亮色，这抹亮色不仅给艰难的2011年带来了希望，也给未来的2012年指明了方向。

　　在大家的回忆中，似乎2008年是最坎坷最难熬的，其实2011年有过之而无不及。在经济减速、通胀高涨的类滞胀的基本面下，在3次加息6次调准的紧缩政策下，2011年前三季度股债双杀，除现金外的几乎所有资产均出现亏损。四季度权益市场仍然磕磕绊绊，但债券市场实现了绝地反击，走出了牛市行情，我们所管理纯债产品也有幸抓住了这波机会，为投资者带来了较好的回报。债券市场的否极泰来自然是灰暗的2011年的那抹亮色，但我想和大家分享的是这抹亮色之后的投资逻辑——绝对收益的投资理念，特别是对债券而言，寻找价值底线，做价值投资，抓住经济走向和政策脉络，做趋势投资，追求持续稳定的正收益。

　　展望2012年，在中央经济工作会议和中央金融会议陆续召开之后，“稳”字当头的基调已经奠定，政策大幅放松的概率不大，明年的经济基本面恐怕难以出现超预期的反转，但通胀下行已是大势所趋，经济将呈现出类衰退局面。在这样的背景之下，绝对收益理念仍能起到良好的投资指导作用，在权益市场应该把握估值底线，寻找有确定增长的行业，在债券市场，利率产品和资质较好的信用债仍将有望延续2011年四季度以来的行情。

　　投资最终的目的是为了保值增值，对于广大的投资者而言，投资能赚钱才是第一位的，而且投资是一个长期的过程，在一个较长的周期里能够获得稳定较好的回报，才是值得追求的目标。所以作为基金管理人，我们也以此作为第一目标，贯彻绝对收益的理念，把我们管理的基金产品做成让投资者信任的绝对收益工具，实现双赢的目标。

　　最后，感谢广大投资者对于招商基金的信任及支持，祝新年快乐，万事顺意！