北京时间10月31日消息，据国外媒体报道，搜狐（纳斯达克：SOHU）今天公布了截至9月30日的今年第三 季度的财报。在此财报发布之后，瑞士信贷分析师张永恒发表了相关的研究报告，指明搜狐第三季度的多项业绩不仅超出该 公司自己的预期，而且也超出了业界分析师的预期，并将搜狐股票评级维持在“增持”级，同时还将搜狐近期目标股价定为 86.7美元。

　　张永恒分析师在此报告中首先对搜狐第三季度的业绩进行了评述。该分析师指出，搜狐第三季度非美国通用会计准则的 每股稀释利润都不仅超出搜狐自己的预期，而且也超过了瑞士信贷的预期，此外，搜狐第三季度的收入也超出了该公司自己 及业界分析师的平均预期，张永恒指出，之所出现这样的业绩，主要还是得益于搜狐搜索和无线等业务收入好于预期。

　　该分析师还指出，如果不是内容成本摊销加快，搜狐经认证的成本应当还要少200万美元，因而搜狐今年第三季度非美 国通用会计准则的净利润应当为5100万美元，这样就超出了业界分析师的平均预期以及瑞士信贷的预期。张永恒在报告中还 指出，搜狐的搜索业务——搜狗表现也好于瑞士信贷的预期。此外，该分析师还指出，由于品牌广告、搜索和游戏收入的增 加，搜狐第四季度的收入和非美国通用会计准则的净利润预期也超过了瑞士信贷预期及业界分析师的平均预期。

　　张永恒分析师还在报告中具体指出了搜狐今年第三季度业绩的以下几个亮点：

　　1、今年第三季度，搜狐非美国通用会计准则的每股稀释利润为1.26美元，环比增长4%，也超出了搜狐自己预计的1.20 美元至1.25美元，同时也比瑞士信贷预计的1.21美元高出5%。

　　2、今年第三季度，搜狐品牌广告收入为7660万美元，同比增长30%，接近搜狐自己预期目标上限，搜狐此前预计今年第 三季度品牌广告收入将达到7500万美元至7700万美元之间，同时也符合瑞士信贷的预期；搜狐第三季度搜索收入同比增长 243%，也比瑞士信贷预期水平高出了15%；此外，搜狐今年第三季度广告收入也达到2.329亿美元。

　　3、今年第三季度，搜狐非广告收入为1.3788亿美元，环比增长17%；无线和其它收入环比增长22%，也超出了瑞士信贷 的预期。

　　4、今年第三季度，搜狐网络游戏收入为1.158亿美元，环比增长14%，也比瑞士信贷预期水平高出3%。

　　5、今年第三季度，搜狐非美国通用会计准则的毛利率为71.4%，低于今年第二季度的73.5%，同时也低于瑞士信贷预期 的72.9%；搜狐今年第三季度非美国通用会计准则的品牌广告毛利率从第二季度的62.7%下降到59%，也低于瑞士信贷预期的 62.7%；搜狐今年第三季度非美国通用会计准则的非广告业务毛利率也从第二季度的81.9%下降到79.9%，但符合瑞士信贷的 预期。

　　6、今年第三季度，搜狐非美国通用会计准则的运营利率从前一季度的36.8%下降到33.5%，但超出了瑞士信贷预期的 32.9%。

　　7、今年第三季度，搜狐非美国通用会计准则的净利润为4530万美元。

　　8、今年第三季度，搜狐可收帐目从今年第二季度的8600万美元增加到9940万美元。

　　9、今年第三季度，搜狐持有的现金和现金等价物从第二季度末的8.114亿美元下降到8.08421亿美元。

　　除了突出上述业绩要点之外，瑞士信贷还评述了搜狐制定的今年第四季度业绩预期。搜狐预计今年第四季度的总收入将 在2.41亿美元至2.46亿美元之间，即同比增长39%至42%，这一预期超出分析师平均预期的2.2173亿美元；搜狐预计今年第四 季度品牌广告收入将在7700万美元至7900万美元之间，即同比增长28%至32%，超过业界分析师平均预期的7357万美元；搜狐 预计今年第四季度搜索业务收入将为2100万，即同比增长218%，超过业界分析师平均预期的1864万美元；搜狐预计今年第四 季度的网游业务收入将在1.19亿美元至1.22亿美元之间，即环比增长30%至33%；此外，搜狐还预计非美国通用会计准则的每 股稀释利润（即扣除少数利息之后）将在1.30美元至1.35美元之间，即同比增长6%至10%，也超过分析师平均预期的1.21美 元。

　　鉴于上述种种表现，瑞士信贷仍将搜狐股票评级维持在“增持”级，同时还将搜狐的近期目标股价定为86.7美元。