信用债周报:信用债维持窄幅波动
来源：国泰君安
2011-01-18 09:24:53
目前银行超储率处于低位,但1月份央行整体呈现净投放,预计本次上调准备金率对资金面产生直接影响,但冲击可能有限,回购利率再次面临上行压力。 去年加息以来,信用债月发行量维持在1000亿元上下,而本月短融(包括超短融)、中票、企债和公司债发
目前银行超储率处于低位,但1月份央行整体呈现净投放,预计本次上调准备金率对资金面产生直接影响,但冲击可能有限,回购利率再次面临上行压力。
去年加息以来,信用债月发行量维持在1000亿元上下,而本月短融(包括超短融)、中票、企债和公司债发行都呈上升态势,1月份信用债供给有望达到1500亿元。
利率曲线继续陡峭化,3-1年期限利差已接近近两年的中值水平,但10-2年期限利差仍处于低位。目前债市环境下,短融仍是短久期策略的较好配置品种。
上期周报不看好中票的三大理由依然成立,一是信用利差明显下降,二是5年期基准利率保护削弱,三是中票供给有加大趋势。
本次上调准备金率将抬升资金成本,对短期限交易所信用债影响较大,之前连续推荐的短期限分离债收益率已大幅下降,不建议投资者继续介入。
未来半年债市资金面仍会反复,且可能偏向紧平衡,经济和通胀对债市也产生较大压力。整体债市偏弱背景下,绝对收益率和信用利差同等重要,是判断信用债投资价值的较好指标,配置资金可关注高收益的公司债和企业债,其中以可回售品种为优。
此外,1月信用债供给偏多,投资者可关注一级市场的投资机会。比如,一级市场AA级城投债收益率达到7%,资金可择优介入。
中国信用财富网转发分享目的是弘扬正能量
关于版权：若文章或图片涉及版权问题，敬请源作者或者版权人联系我们(电话：400-688-2626 史律师)我们将及时删除处理并请权利人谅解！
相关推荐
新快报(广州)
2017-02-10 13:30:36
