评级观点

　　经联合资信评估有限公司(以下简称 “联合资信” )评定， 广东物资集团公司 （以下简称 “公司” ）拟发行的 2011 年度第一期短期融资券的信用等级为 A-1。基于对公司主体长期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险小。

 　　优势

　　1．公司是国家重点培育 15 家流通企业之一，得到国家和地方相关产业政策的大力支持。 2．中国基础设施建设步伐的加快和生产资料流通相关行业振兴规划的相继出台，公司面临良好的发展机遇。 3．公司资产流动性强。现金类资产较多，对本期短期融资券保障能力强。 4．公司经营活动现金流入规模大，对本期短期融资券覆盖程度高。

　　关注

　　1．生产资料流通行业竞争激烈，行业整体盈利能力较弱，企业经营规模和盈利水平受宏观经济环境周期性波动影响较大。 2．公司债务规模呈上升趋势，有息债务负担重。 3.公司经营性净现金流易受存货储备影响。