葡萄牙信用风险出现 担忧情绪推升美指和金价
来源：黄金网
2010-12-01 11:04:10
昨天，欧元区公布的宏观数据所反映的经济情况延续此前整体趋势。英国11月Hometrack房价指数继续下滑，环比上月下降0.8%，而上月已经出现0.9%的下滑，最终同比去年出现1.1%的下滑，情况堪忧。进来英国房地产业的情况持续恶化，仍没
昨天，欧元区公布的宏观数据所反映的经济情况延续此前整体趋势。英国11月Hometrack房价指数继续下滑，环比上月下降0.8%，而上月已经出现0.9%的下滑，最终同比去年出现1.1%的下滑，情况堪忧。进来英国房地产业的情况持续恶化，仍没有企稳现象，这或将成为今年英国宏观经济复苏的最大不确定因素。意大利10月生产者物价指数也于昨日公布，结果显示PPI相比上月有所回落，同比去年增长3.8%，中长期内CPI的上涨压力有所抑制。此外，欧元区11月商业景气指数稍有回落，并且差于预期；考虑到11月爱尔兰债务危机重燃，对商业景气影响显著。随着该问题的有效控制，未来可能重新上升。
上海黄金方面：Au(T+D) 开盘报292.40元/克，盘中高点和低点分别为294.29元/克和291.80元/克，收盘报294.25元/克，涨跌幅-0.17%。
昨日市场综述
昨天，欧元区公布的宏观数据所反映的经济情况延续此前整体趋势。英国11月Hometrack房价指数继续下滑，环比上月下降0.8%，而上月已经出现0.9%的下滑，最终同比去年出现1.1%的下滑，情况堪忧。进来英国房地产业的情况持续恶化，仍没有企稳现象，这或将成为今年英国宏观经济复苏的最大不确定因素。意大利10月生产者物价指数也于昨日公布，结果显示PPI相比上月有所回落，同比去年增长3.8%，中长期内CPI的上涨压力有所抑制。此外，欧元区11月商业景气指数稍有回落，并且差于预期；考虑到11月爱尔兰债务危机重燃，对商业景气影响显著。随着该问题的有效控制，未来可能重新上升。整体来看，昨天公布的宏观数据并没有给出新的信号，宏观经济背景不变。
经济解读
昨天，欧元区公布的宏观数据所反映的经济情况延续此前整体趋势。英国11月Hometrack房价指数继续下滑，环比上月下降0.8%，而上月已经出现0.9%的下滑，最终同比去年出现1.1%的下滑，情况堪忧。不仅是Hometrack房价指数，包括Rightmove和Nationwide在内的英国房地产数据普遍处于下落的格局。这一下落趋势从8月份开始直至现在仍没有得到有效地控制，有考虑到英国政府此前声称将左键财政支出，如此一来政府介入刺激市场的可能性减小。如果英国房地产业的情况仍持续恶化，并没有企稳现象，这或将成为今年英国宏观经济复苏的最大不确定因素。更长远的看，这可能迫使英国政府在明年才去必要的措施来刺激房地产市场。
意大利10月生产者物价指数也于昨日公布，结果显示PPI相比上月有所回落，同比去年增长3.8%，中长期内CPI的上涨压力有所抑制。此外，欧元区11月商业景气指数稍有回落，并且差于预期；考虑到11月爱尔兰债务危机重燃，对商业景气影响显著。随着该问题的有效控制，未来可能重新上升。整体来看，昨天公布的宏观数据并没有给出新的信号，宏观经济背景不变。
我们昨天的日报中解释爱尔兰的债务危机已经基本告一段落，欧盟委员会对爱尔兰的援助方案或能暂时平息欧元区债券在金融市场上面临的压力，基本符合我们的观点。但欧元区的危机是否已经过去，这还言之尚早。很明显，葡萄牙和西班牙可能成为下一个有问题国家。就在爱尔兰危机逐渐解决的时候，葡萄牙和西班牙两国10年期公债收益率大幅飙升，暗示投资者担忧违约风险是否会扩散到该国。短期内，市场将目光投向葡萄牙、西班牙是可以理解的，毕竟欧元区内部一直存在的结构性缺陷还没有完全解决，各国债务偿还背景存在巨大差异。
早前，西班牙首相萨帕特罗辟谣说，西班牙不需要接受外界的经济援助。但是，有爱尔兰的前车之鉴，市场对此表态半信半疑，尤其是西班牙超过20%的失业率，令投资者持续担忧。
我们认为，从宏观经济的基本面因素来看，葡萄牙和西班牙确实不需要欧盟援助，但是在市场情绪即的推动作用下，未来如何发展还难以判断。
欧元汇率方面，昨天继续疲软下行，盘中最低跌至1.306，投资者仍需等待企稳迹象。
从风险事件来看，爱尔兰问题正在解决，虽然该国国内情况处于困顿，但850亿欧元的援助将明显减少未来该国债务违约的风险。因此，爱尔兰债务危机并不能成为进一步做空欧元的理由；反倒是国际游资又开始炒作葡萄牙债务问题。昨天，葡萄牙CDS费率均创新高，暗示信用违约的担忧仍在升温。这可能成为未来打压欧元的事由，投资者应密切关注。但是从中长期来看，由于欧元区未来一段时间内物价上涨存在压力，不排除欧央行会重新收紧欧币政策，这将对欧元提供支撑。投资者可以汇率出现企稳迹象后多单入场。
今日操作策略
黄金方面，昨天葡萄牙可能成为下一个问题国的担忧，为黄金价格走高提供了一定的动能。但由于该国问题能否确实成为下一个爱尔兰还尚无定论，又由于近来美指多方强势，金价上方1385附近压力较重，建议投资者在高位做空，低位观望。
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