当前，市场对于货币政策收紧的预期已经成立，数量工具的使用并没有消退加息预期，尽管上周的债券市场出现了难得的超跌反弹，但行情过于短暂，在周末抛压和货币政策预期的作用下，收益率再度扭头向上，而本周更是继续攀升，显示出市场的积弱难返。

　　有分析人士指出，就信用债市场来看，当前应该暂时放缓交易，关注其配置价值。

　　短融方面，预计月底前很难看到回购利率下行，且短期央票利率趋势性回落的可能性也很小，而信用债需求季节性走弱以及估值中枢定价拔高投资者收益率预期也都对短融构成压力。

　　不过，来自申银万国的研究指出，历年12月份财政存款的大规模释放都将有利于缓解银行间资金面，央行避免提升央票利率的意图将缓解短融继续上行的压力，短融绝对收益率已经很高，其配置价值开始凸显。

　　对于中票来说，短期银行信用债年底需求走弱及资金面趋紧预期增强，使得信用利差继续扩大，收益率亦会大幅上行 可目前5年期AAA级中票的绝对收益率已接近贷款基准利率下浮10％，开始具备较好的配置价值。

　　交易所信用债方面，短期市场呈现趋势性走弱，尽管驱动因素在悄然发生有利的转变，但是市场悲观预期的改变尚需时日 考虑年底各机构都存在排名或考核压力，目前冒浮亏风险拿券动力相对不足。

　　其实，从本源上讲，市场的波动是必然的，但市场却未必能提供参与者应对风险的工具，面对着单边的下跌，机构如果不能止损，如果保留持仓，不管其久期水平高低，都必然要接受利率波动的风险，因此，现在的市场中大家所能做的，其实并不多。

　　综合来看，当前短融收益率仍存在上行空间，难有交易性机会；但中期看配置价值高，建议配置机构积极介入 而短期内中票亦难觅交易机会，随着收益率的大幅调整，其绝对价值或将逐步显现，不过短期大幅调整压力仍存，配置时点稍需等待。