经济增速放缓信贷角度
来源：信达证券
2010-10-18 13:04:22
全球经济在经历了去年下半年与今年上半年增速恢复后,再次出现放缓的态势。一个重要原因是,银行放款的收缩,居民资产负债表调整,降低其债务负担,居民与企业贷款的意愿还不强烈。投资与消费对经济恢复中的贡献小于出口与存货的增加。 从银行发放贷款的
全球经济在经历了去年下半年与今年上半年增速恢复后,再次出现放缓的态势。一个重要原因是,银行放款的收缩,居民资产负债表调整,降低其债务负担,居民与企业贷款的意愿还不强烈。投资与消费对经济恢复中的贡献小于出口与存货的增加。
从银行发放贷款的角度看,在欧元区持续紧缩信贷标准,美国也只是在最近放松连续了几年的信贷紧缩。但是,美国上市公司中,有近10%的公司依靠贷款等外部融资的方式获得资金。
银行不愿意发放贷款的一个原因是,对与新的管制措施对储蓄资金进入投资的影响的不确定性。
历史的记录表明,对信贷需求的降低具有长期性。信贷收缩并不对所有的公司具有系统的影响。一些公司也有多重融资渠道。公司债券也受到债券投资者的欢迎。信贷市场上,非金融公司在去下半年呈现净萎缩的状况后,已经大幅回升。虽然, 企业具有其他融资渠道,但信贷市场规模还是远远低于银行贷款规模。
居民贷款的意愿还不强烈。居民资产负债表在调整。居民债务负担占全部可支配收入、金融债务比例较危机前有所下降,从历史上看,居民与企业需要用近10 年的时间将其债务和与债务有关的服务降低到可以忍受的水平上。消费者信贷呈现萎缩的状况。在去年四季度增长率下降到本轮周期以来的最低点后,略有回升, 但目前依旧为负值。
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