早在1918年，穆迪就开始分析税收债券及免税债券。穆迪目前仍对22,500个市政债券发行人的近68,000种债务工具保持评级，其中包括政府一般责任债券、收入债券及其它市政债券，以及特殊融资结构，如租赁、土地抵押交易(land-secured transactions), 州循环基金等其它形式的集合融资(pooled financing)的信用评级。

　　对于美国公共金融(主要指由美国州、市、县及共公学区等发行的债券)的信用评级，穆迪主要考察地方经济增长前景及政府的财政状况。对于美国市政债务，穆迪评级考虑了短期信用风险和长期风险的不同。影响借款者偿债能力和短期周期性元素的因素在短期评估中是至关重要的，而在债券风险中很重要的其它一些因素，如长期经济趋势等，对于短期来说则可能不太重要。