公司债券信用等级：AA+

　　长期主体信用等级：AA

　　评级展望：稳定

　　发债主体：赤峰市城市基础设施投资开发有限公司

　　发债规模：12亿元

　　债券期限：7年（在本期债券存续期的第5、6、7年末分别按照20%、30%和50%的比例偿还债券本金）

　　担保方式：应收账款质押

　　评级观点

　　赤峰市城市基础设施投资开发有限公司（以下简称“赤峰城投”或“公司”）主要从事赤峰市城市基础设施的投融资和建设以及部分城市公用事业的经营管理。评级结果反映了赤峰市地区经济快速发展、上级政府财政补助较多以及公司得到市政府的有力支持等优势，同时也反映了赤峰市地方财政收入中地方性税收收入贡献较小、公司房地产业务收入、利润波动较大等不利因素。公司为本期债券提供的应收账款质押担保具有一定的增信作用。综合分析，公司具备很强的债务保障能力，本期债券到期不能偿付的风险很小。

　　预计未来1～2年，随着公司城市基础设施建设规模的加大，赤峰市政府对公司的财政支持将继续加强。大公国际对赤峰城投的评级展望为稳定。

　　主要优势/机遇

　　赤峰市矿产资源丰富，近年来在煤炭、冶金等重工业的带动下，经济实现了快速发展；

　　近年来赤峰市财政总收入增长较快，并得到上级财政补助的有力支持，整体财政实力不断增强；

　　公司在赤峰市城市建设发展中具有重要地位，在财政资金注入和补贴等方面得到市政府的有力支持；

　　公司以其对赤峰市财政局的应收账款为本期债券提供质押担保，具有一定的增信作用。

　　主要风险/挑战

　　赤峰市地方财政收入中上级补助收入占比较高，地方性税收收入贡献较小，可能影响地方财政收入的长期稳定增长；

　　受开发周期影响，公司房地产业务收入、利润波动较大。