本周沪深两市探底回升，沪指在周三创出近八个月的新低2604点之后，后两日出现反弹。从周线上看，沪指收取十字星，深成指收取小阳线。虽然本周中小板指数周线形成长下影线，但目前分化格局已经形成，下周部分小市值的股票可能会继续调整。

　　消息面上，本周国家统计局公布的数据显示，4月份CPI同比增长2.8%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。4月份PPI同比上涨6.8%，涨幅比上月扩大0.9个百分点。数据同时显示，4月份规模以上工业增加值同比增长17.8%，增速比3月份小幅回落0.3个百分点。我们认为，去年4月份物价处于大幅下滑的基数效应和短期内食品价格迅速上涨，是推动CPI走高的两个最主要因素。受年初自然灾害等因素的影响，预计5月份食品价格有继续上涨的压力，这将推动CPI继续上行超过3%，但全年CPI将会出现前高后低的走势。4月份宏观数据表明：宏观经济形势整体稳定，但存在过热风险，通胀压力略升所引发的政策调控预期升温，政策风险仍需关注。

　　我们认为，本周末市场出现的反弹应该是阶段性的，具有一定的持续性，但股指的反弹性质还是超跌后的惜售并非中长线资金的回流。因此，从中线角度来看，反弹结束后市场或重回下跌格局。