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厦门路桥建设集团2010年第1期中期票据信用评级报告

来源:和讯网 2010-03-17 12:50:53

中期票据等级 AA   发行主体等级 AA   评 级 展 望 稳定   发 行 主 体 厦门路桥建设(600263,股吧)集团有限公司   注 册 额 度 10亿元   本期发行规模 5亿元   本期票据期限 5年期  

   中期票据等级 AA

  发行主体等级 AA

  评 级 展 望 稳定

  发 行 主 体 厦门路桥建设(600263,股吧)集团有限公司

  注 册 额 度 10亿元

  本期发行规模 5亿元

  本期票据期限 5年期

  基本观点


  中诚信国际评定“厦门路桥建设集团有限公司2010年度第一期中期票据”信用等级为AA,该级别反映了本期票据的安全性很高,信用风险很低。

  中诚信国际评定2010年度厦门路桥建设集团有限公司(以下简称“厦门路桥”或“公司”)的主体信用级别为AA。本等级反映了厦门路桥作为厦门市政府下属最大的投融资平台得到了厦门市政府的有力支持、厦门市经济继续保持稳步增长态势、地方财政收入持续增长、城市基础设施建设规模快速增长等因素对公司未来发展的良好支撑。同时也考虑了公司未来较大的建设资金压力和政府相关政策变化等对公司发展的潜在影响以及钢铁、房地产行业下滑给公司钢铁、混凝土业务带来的负面影响。

  优 势

  厦门市经济持续快速增长为公司提供了良好的发展机遇。2008年,厦门市地方财政总收入达到410.14亿元,比2007年净增61.70亿元,增长17.7%;其中一般预算内收入220.23亿元,比2007年净增33.71亿元,增长18.1%。地区经济的快速发展为路桥等交通基础设施的发展奠定良好的经济基础。

  公司是厦门市国资委下属最大的基础设施建设和投融资平台,在厦门市国有企业中地位举足轻重,厦门市政府对公司支持力度很大。

  政府对公司的偿债能力提供了有力保障。公司承担的政府代建项目,项目资本金和公司因建设项目而承担的债务本息均由市财政安排资金给予全额偿付;部分建成后由公司代为经营管理的路桥资产,其经营利润不足以偿付所负担的债务本息的缺口,也由市财政给予全额补贴。

  关注

  建设资金压力较大。公司目前有大量建设项目待建,资金需求较大,有一定资金压力。

  目前宏观经济放缓,房地产、钢铁建材等行业已明显下滑,未来趋势仍不乐观,这将加大钢材产品跌价的风险、增加回款时间,将给公司钢铁、混凝土业务的盈利能力带来一定负面影响。


  

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