有本关于人们认知偏见与跟风行为的书，名字叫《群众智慧》，这本书通过大量实例的论证，得出了一个结论：一群人按照各自不同意见进行选择的平均结果，要优于听从专家意见的结果。实际上，专家犯错的概率，并不比在街上随便问几个路人得出结论的错误概率低多少。

　　美国猎鹰资本管理公司创始人，从1997年起获得年均30%回报率，总收益20亿美元的吉姆·莱特勒，在阐释他的对冲基金操作理念时，曾引用了《群众智慧》的案例说，在市场中你必须要留心传闻，因为传闻不可避免地要对其他市场参与者产生影响，但是你自己要学会正确处理传闻，尽可能把传闻进行更理性的数字化的定量处理，以分析资产价格是昂贵还是便宜。

 　书归正传。上周四在市场专家们近乎一致看好的背景下，股市却来了一个下马威，随后有传闻说高层督办央行严查违规信贷资金入市。很微妙的是，央行高级官员次日公开辟谣说此事纯属谣传，反应速度之快历史罕见，股市随之反弹。

　　沽空者做对了吗，做多者呢？

　　短期看，很难就这个问题作出清晰的解释。一个比较明显的事实是，小盘成长风格相对大盘蓝筹风格，继续占据上风。过去的市场表现表明，小盘股相对大盘股的超额收益一般持续4个月，但这一次持续领先了近五个月，实在是罕见。

　　从2007年大蓝筹牛市阶段，我们可以得到的一个启示是，大盘蓝筹股显著跑赢小盘成长股，对应的是高景气的宏观背景，这一点在2009年也有很好的例证。而在2010年，这种自上而下全面系统的复苏，让位于经济结构的调整优化。

　　当前支持新兴行业发展的力度，是史上前所未有的，这也促使市场更多地去关注GDP的结构特征，而不是单纯的总量与增速。与GDP紧密相关的大盘蓝筹股，更像是传统投资思路的一个缩影。

　　包括国家信息中心经济预测部在内的诸多研究机构，已经得出一季度GDP增速向两位数靠拢的结论，显然易见的是这一次GDP两位数增长，已经不同于上一次经济高景气时的两位数了。

　　特殊的经济背景，决定了这一次风格轮动规律不寻常的表现。