2010年1月信用债投资策略:继续看好中长端中低资质信用债
来源：腾讯财经特约
2010-01-11 16:50:21
1月信用债投资策略:基本面上我们认为当前经济进一步走好的信号仍在逐步走强,包括CPI、货币政策方面在市场预期中的概率较大,无论公开市场操作还是新股
1 月信用债投资策略:基本面上我们认为当前经济进一步走好的信号仍在逐步走强,包括CPI、货币政策方面在市场预期中的概率较大,无论公开市场操作还是新股发行,都债市的影响都不会很大。同时结合历年来信用债的跨年度行情及企业债的需求供给在1 月份的表现,我们认为,1 月份信用债走势向好的可能性加大,我们维持年度信用债的投资策略观点:如果投资者要保持流动性和收益的平衡,建议选择高资质的短端信用债,如果要博取较高收益,则建议投资者继续关注中长端和中低资质的信用债。
09 年12 月份信用债二级市场:银行间企业债整体收益率水平出现期限结构的明显分化:短端在继续走高,但中长端出现了较大幅度的下降。3-10 年期企业债(包括有担保和无担保)收益率均有10-15BP 的降幅的收益率均有7-12BP 的下降。
信用利差来看,受政策性金融债收益率上升影响,利差有较大幅度的收缩。短融和中票也基本表现出趋同的走势:1 年以下品种收益率上升,而3 年期央票等收益率有下降。交易所09 年最后月份公司债和分离债出现风格轮动,有担保AAA补涨和无担保债回调同时表现,反映出投资者目前较为谨慎的心态:在收益率走高时债券尤其是高息票债的吸引力加大,引起投资者的配置和交易介入,而一旦下跌到一定点位,投资者则保持谨慎债市收益率又有所回调;同时前期没有表现的有担保债品种成为新的投资热点。
托管量显示,12 月银行继续增持企业债:银行在12 月份继续增持企业债,保险、基金和券商也基本保持微幅增持状态,但相比而言保险增持企业债的总量比11 月有较大幅度的下降;对短融而言,银行及保险在12 月则大幅减持,而基金则表现出对短融的较大偏好,增持的短融在所有增持券种当中仅次于金融债。托管量数据的变化与债市的二级市场表现相对应,如果银行开始重拾信用债,则市场将对信用利差明显扩大的现状进行修正,二级市场上已经开始在某些评级和期限的券种上有所体现。这无疑对信用债是一个利好。
09 年12 月份信用债一级市场:2009 年12 月份短融发行了26 支、企业债和中票分别发行了20 支和17 支,公司债发行10 支,总融资规模为1460 亿元,相比于11 月份2004 亿的发债量有所下降。新债发行中累进利率和浮动利率的发行方式逐渐增多是明显的一个新特征,显示出目前市场环境下要保持债券吸引力和发债主体锁定较低收益率的一个平衡。
中国信用财富网转发分享目的是弘扬正能量
关于版权：若文章或图片涉及版权问题，敬请源作者或者版权人联系我们(电话：400-688-2626 史律师)我们将及时删除处理并请权利人谅解！
相关推荐
