评级结果：AA-

　　评级展望：稳定

　　评级时间：2009 年8 月31 日

　　财务数据

　　评级观点

　　北新集团建材股份有限公司(以下简称 “公司”)是国内最大的新型建材研发、生产、销售基地，最大的新型建材综合制造商和系统集成商，也是亚洲最大的石膏板产业集团。联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)对公司的评级反映了其在经营规模、产品质量、技术研发以及品牌等方面的显著优势。同时，联合资信也关注到煤炭等原燃材料价格的波动，在中国经济增速放缓的宏观背景下，将可能对建材行业产生一定影响。

　　随着公司大量新建石膏板生产线陆续投产，其规模优势将进一步体现；而脱硫石膏的大量使用，将有效的控制成本，提升公司营业利润率，进而支撑公司的经营及财务基本面，联合资信对公司评级展望为稳定。

　　优势

　　1．公司是业内唯一的双绿色之星企业，有严格的质量管理体系，“龙”牌系列产品曾荣获国家质量奖、中国著名商标、中国行业龙头品牌等称号。

　　2．公司具有雄厚的新型建材生产技术和新产品研发能力，设有国家级企业技术中心，技术创新体系完备。

　　3．公司的石膏板业务规模达到年产5.6 亿平方米左右，位居亚洲第一；公司的矿棉板业务规模达到年产1,600 万平方米，位居中国第一；公司的轻钢龙骨业务规模达到年产65,000 吨，位居中国第一。

　　关注

　　1．资源约束矛盾依然存在，煤、电、油、运供需情况可能对公司的快速发展产生一定的影响。

　　2．在中国经济增速放缓的宏观背景下，房地产行业运行态势将对建材行业产生影响。

　　3．新型建材市场竞争日益激烈。

　　一、主体概况

　　北新集团建材股份有限公司(以下简称“公司”)是于1997 年5 月经国家建材工业局以“建材生产发[1997] 9 号”文及国家经济体制改革委员会以“体改生[1997] 48 号”文批准，由国有独资的北新建材  （000786 股吧,行情,资讯,主力买卖）(集团)有限公司独家发起设立的股份有限公司，1997 年6 月6 日，公司股票正式在深圳证券交易所挂牌上市，股票简称“北新建材”。

　　根据国务院国有资产监督管理委员会于 2005 年1 月4 日下发的“国资产权[2004]1204 号”文批复同意，公司原控股股东-北新建材(集团)有限公司将其持公司60.33%的股权(34700 万股)无偿划转给中国建材股份有限公司(原名为“中国建筑材料及设备进出口公司”)，从而使中国建材股份有限公司成为公司的控股股东，实际控制人为中国建筑材料集团公司。根据公司于2006 年6 月16 日召开的股权分置相关股东会议审议通过的《北新集团建材股份有限公司股权分置改革方案》，公司非流通股股东按照10:2 的比例向流通股股东送股。该送股方案实施后，中国建材股份有限公司持有公司股份比例为52.40%，实际控制人仍为中国建筑材料集团公司(参见图1)。

　　公司的主营业务包括：新型建材材料、新型墙体材料、化工产品、装饰材料、能源技术及产品、建材机械电器设备、新型建筑材料房屋的技术开发、技术服务、技术咨询、技术培训、制造；销售开发后的产品(未经专项许可的项目除外)、金属材料、建筑材料、装饰材料、化工产品、木材、矿产品、五金交电、化工轻工材料、建筑机械；环保节能产品的开发利用；经营企业自产产品及相关技术的出口业务；经营企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务；经营企业的进料加工和“三来一补”业务等。

　　公司建立了以事业部、公共运营支持平台以及职能部门为主要特征的组织架构，其中公司按产品设置了石膏板事业部、岩矿棉事业部、住宅部品事业部和外墙及屋面系统事业部；公共业务运营支持平台设置了采购部、综合商务部和整合营销部；职能部门包括行政人事部、财务部、企业管理部等(参见附件1)。截至 2008 年底，公司拥有全资及控股子公司14 家(参见附件2)，其中10 家全资子公司，4 家控股子公司。

　　截至2008 年底，公司(合并)资产总额 50.06 亿元，所有者权益22.77 亿元；2008 年公司实现营业总收入24.96 亿元，利润总额3.22 亿元。

　　截至2009 年6 月底，公司(合并)资产总额55.06 亿元，所有者权益24.13 亿元；2009 年上半年公司实现营业总收入13.65 亿元，利润总额1.79 亿元。