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　　核心提示：近日以来，医药板块有重新走强的迹象，但在此之前，医药板块的表现一度明显弱于大市，我们认为，市场防御情绪上升、医改有序推进、甲流感可能再次爆发等等，是医药板块走强的重要因素。

　　一、三大因素诱发医药板块的行情

　　近日以来，医药板块有重新走强的迹象，但在此之前，医药板块的表现一度明显弱于大市，我们认为，市场防御情绪上升、医改有序推进、甲流感可能再次爆发等等，是医药板块走强的重要因素。

　　首先，市场防御情绪上升已经成为一种趋势。在最近温总理的讲话中，虽然都提到了继续保持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，但措词方面有所不同，同时有收缩流动性的意思。其主要原因在于，近期楼市、有色金属、钢铁等原材料的囤货炒作行为，不利于宏观经济的复苏，以及金融系统的资产安全性。

　　我们知道，尽管有宏观经济回暖的基础，但更多投资者愿意将本轮行情定义为流动性驱动行情，银行信贷的爆发式增长是推动行情的关键因素之一。正因为如此，信贷的收缩在很大程度改变了行情发展的格局，经济复苏的预期也变得不够明朗，从而使得市场防御情绪不断上升。近期有消息表示，巴菲特、索罗斯等投资大师纷纷布局医药公司，也体现了这一点。

　　其次，医改有序推进的大方向不改。8月卫生部联合其他9部委，发布了《关于建立国家基本药物制度的实施意见》、《国家基本药物目录管理办法(暂行)》和《国家基本药物目录(基层医疗卫生机构配备使用部分)》(2009版)，新的国家基本药物制度是新医改政策核心五项工作之一，这意味着众盼已久的国家基本药物制度正式开始实施。

　　最后，甲流感可能再次爆发，也成为医药板块走强的催化剂。6月世界卫生组织正式宣布将全球流感的警戒级别升至最高级6级，这也是自1968年以来全球首次面对"流感大流行"。从数据来看，流感有进一步扩散的迹象，例如6月份南半球进入冬季，南美洲多个国家甲型H1N1 流感感染人数急剧上升，其中智利的情况最为严重。也就是说，随着秋冬季节的来临，甲流感有进一步爆发的可能。

　　二、如何把握医药板块的机会

　　从行业角度来看，医改是推动行业发展的重要动力，因此，投资者可以围绕这一主线把握投资机会。总体来看，医改推动的医疗服务体系、医疗保障体系、与及国家基本药物制度，对普药、普通医疗器械、医药流通业来说，都将是一次重新占有更高市场份额的良好机会。

　　从行业角度来看，医改是推动行业发展的重要动力，因此，投资者可以围绕这一主线把握投资机会。总体来看，医改推动的医疗服务体系、医疗保障体系、与及国家基本药物制度，对普药、普通医疗器械、医药流通业来说，都将是一次重新占有更高市场份额的良好机会。以医药流通业为例，随着医疗改革的不断推进，未来医院将更多地采取集中招标、采购的方式，这在很大程度上将加速医药流通业的集中。事实上，美国市场化主导医疗模式，仅5年时间前三大企业的集中度由30%上升70%。日本医疗政府主导，6年时间前三大企业的市场份额由30%上升至71%。目前，我国前三大医药流通企业的市场占有率不到30%，远低于发达国家水平，在医疗改革等因素催化下，小部分医药流通企业将可能出现迅速成长为行业的巨无霸。

　　最后，未来一两个月内我国甲流感疫苗将进入试用阶段，具有甲流感疫苗生产能力的公司也值得关注。