1、美联储对于“美国经济下滑速度正在放缓，近几个月金融市场形势总体有所改善”和“通货膨胀会在一段时间内维持在较低水平”两种看法的对立，是其决定维持联邦基金利率不变和不会扩大购买国债及抵押贷款债权规模的主要原因。美联储维持现有政策不变的决定对美元走势、美国国债收益率和商品价格走势的影响呈中性。

　　2、上周央行公开市场操作向市场大幅投放 1150 亿元，创出近5个月来最大净投放量，目的是为了缓解短期内新股发行导致的资金紧张状况和平抑资金利率的大幅波动。

　　3、各金融机构纷纷拆入 IPO“打新”资金，资金价格继续大幅上升。SHIBOR 和银行间质押式回购利率继续上涨，且涨幅扩大。银行间质押式回购利率除6 月以上品种无变化外，其余也继续上涨。

　　4、上周债券市场共发行 2046 亿元，较上期略减，地方债和短期融资券发行利率小幅走高，7 年期国债招标遭遇寒流，各指数均出现大幅下跌。

　　5、在诸多不利因素影响下，绝大多数债券收益率曲线上移。受市场心态的影响，我们认为在短期内，IPO 发行重启的初期，资金价格仍将窄幅上行，投资者应继续防范债券收益率曲线短端的阶段性上升风险。6 月新增信贷可能超过5 月份新增信贷的预期再起，对于债市长期品种，投资仍需保持谨慎。债券市场经过一段时间的下跌调整后，目前的收益率也上升到比较有吸引力的位置，在适度宽松的货币政策和经济回升的基础还不够稳固的前提下，短期内，投资者可以继续关注高收益率中期信用债。

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