银行大客户贷款结构调整 信贷集中倾向再抬头

　　近日,多位东部省份银行监管人士坦言,信贷集中度不断上升,尤其表现为大型基建项目、政府平台企业的贷款占比增加;而从一些大型银行反映的情况看,小企业贷款甚至出现余额负增长的现象。

　　央行上海总部最新公布的数据显示,今年2月,上海市中资金融机构新增贷款（不含票据融资）中,投向制造业、租赁商务业、水利环境公共设施管理业和建筑业的贷款分别增加61.7亿元、56.5亿元、37.4亿元和31.9亿元,四行业贷款增量占比达98％。

　　上述四行业中,商务服务业和公共设施管理业是上海中资银行业大客户（授信额度5000万元以上）贷款较为集中的两大行业。

　　1月中旬,银监会高层直言,在当前较为宽松的货币政策环境下,银行体系流动性充沛,银行“垒大户”倾向再度抬头,需注重对信贷投向和集中度风险的有效管理。

　　而在2009年大型银行现场检查工作计划中,“大户贷款检查”被作为各地方银监局全年属地检查的一项重任;主要检查内容为五家大型银行的公司业务,被列入检查项目的原因是“督促银行加强管理,有效防范风险”。

　　今非昔比。“过去'垒大户’所指的大户是大企业、大集团,如高速公路公司、电力集团企业等;而目前'垒大户’的概念不同,主要是4万亿投资涉及一些大项目和相关配套项目,如修建高速铁路、辅助的铁路车站、城区改造等。”3月17日,东部某银监局官员直言。

　　这位官员称,目前投放的大额贷款中也有一部分与传统意义上的“垒大户”相重合;但“真正生产经营型企业的投资项目在大额贷款中比重不高”。

　　对于“垒大户”出现结构腾挪的现象,上述官员分析指出,在经济困难时期,一般企业自身的投资需求下降,不会轻易上项目,银行自然也较为审慎;而新项目大部分集中于垄断型行业、政府平台企业,包括平台企业贷款,再给项目使用;因为是政府背景的大项目,“银行也比较放心,所以政府背景类贷款上升势头很猛,集中度提高”。

　　前述中小企业授信审批人士说,这类贷款有两个特点:“一是长期化趋势明显,5年以上中长期贷款较多,风险短期内不会暴露风险;二是目前能拿到贷款的这类大户,现金流很充裕,都是政府背景或在行业内有垄断地位。”

　　即便如此,“还必须将短期和长期结合起来考虑,短期内政府背景类贷款处于投入期,质量、效益都是不错的。但长期看,如果信贷结构继续呈现两极分化,生产型企业投资和信贷需求双双不足,则政府背景类贷款的还款来源将受到影响”。3月17日,一位地方银监局人士直言,“本身政府类项目并不产生什么效益,而是通过基础设施建设,引入生产型项目,才能创造效益”。

　　“政府背景类贷款的还款来源主要是土地出让收益,比如园区建设,没有大的企业进来,土地出让不出去,还款来源就有问题。”前述中小银行授信人士也认同上述分析。

　　此外,上述东部银监局官员表示,对于生产经营型企业要注意行业分析和具体企业经营状况的动态分析,因为大企业在经济波动期内,也会受到很大冲击,如果大企业出现问题,影响面很大。

　　对此,银监会要求,银行业金融机构要严格执行大额风险集中度中单一客户10%和集团客户15%的授信高限,引导企业集团通过发债或采取银团贷款等方式融资。

　　大户贷款占七成

　　统计数据显示,截至2008年12月末,上海中资银行业大户贷款在其各项贷款中的占比达70%,比年初提高2个百分点。同期,大户不良贷款实现余额和比例的“双降”;预警客户数也比年初减少20多户。

　　2008年,上海银行业大户贷款的户数、授信额度、贷款额度均比年初出现上升,其中,贷款增速超过当年各项贷款的平均水平。从新增贷款的行业投向来看,2008年全年分行业贷款增加前五名分别是商务服务业、公共设施管理业、黑色金属冶炼及压延加工业、城市公共交通业和房地产业。

　　央行上海总部的统计显示,2008年,上海市中资金融机构新增的人民币贷款中,主要投向批发零售业、交通仓储邮政业、水利环境公共设施业、制造业、租赁商务服务业和电力燃气及水生产供应业,六行业新增贷款占全部贷款增量的八成多。

　　大客户风险预警方面,截至2008年12月末,在公司治理结构、企业关联结构、核心主业情况、现金流波动情况和负债率情况等五个方面,出现风险预警信号的客户比年初减少20多户。但据监管部门的分析显示,负债率过高的预警信号占全部预警信号的比例近50%。

　　对于预警客户数减少的现象,一位银行业人士并不感到奇怪,并表示这也是信贷结构调整的结果,一是大量的政府背景类贷款正处于投入期,资产质量的显现存在滞后期;二是即便发生一些贷款质量下降的迹象,也有可能被（新增部分）覆盖（如贷款期限重组等方式）。

　　信贷首月激增8141亿 贷款多向政府项目集中

　　2月,央行公布的数据显示:1月人民币贷款增加1.62万亿元,同比多增8141亿元。1月新增贷款相当于2008年全年新增贷款4.91万亿元的三分之一。

　　为何信贷首月即爆出天文数字?这样的增长能否延续到全年?首月信贷数据井喷加上最近陆续公布的一些数据能否说明经济已经开始慢慢复苏?近日,本报记者就这些问题采访了多位专家。

　　信贷高增长势头难持续

　　如此之高的新增贷款超出了业内专家之前的预测。交通银行首席经济学家连平在接受采访时表示:“新增贷款至1.62万亿元有些超乎市场预期,这么高的量在中国月度新增贷款历史上还不曾有过。”

　　一位银行业内部人士告诉记者,一月贷款数据增高几乎是银行业的普遍做法。“银行通常的做法是:把一些项目贷款留到第二年年初,这样每年年初会形成银行的放贷高峰,这是导致1月份信贷高增的一个重要原因。”中央财经大学教授郭田勇昨日在解释原因时表示。

　　不过,在多数专家看来,这种高增长势头很难持续。国海证券银行业分析师冯伟就持有这样的观点。他认为,“在瓜分完优质项目后,预计下半年这种信贷猛增的势头很难延续。”

　　光大证券银行业分析师金麟也很赞同冯伟的这一看法。他在接受采访时表示,一季度后将有三个因素影响后续的贷款增量,分别是基建项目放款潜力的充分释放、银行放贷任务的高完成度以及不良信贷可能上升导致的惜贷情绪。

　　贷款向政府项目集中

　　虽然一月份的数据看上去的确很不错,但是,有分析人士表示,如果仔细地分析贷款结构恐怕就不会这么乐观了。一月份的贷款主要集中在政府部门,私人部门的贷款需求仍然不高。

　　中金公司的分析员估计,政府项目占到过去几个月新增贷款的25%-30%,而私人部门投资带来的信贷需求仍然比较孱弱。私人部门的投资需求也难复苏,贷款增长就会显著放缓。

　　不仅如此,而且票据融资居高不下,占到当月新增信贷的近四成,信贷对经济的拉动效用可能会因此大打折扣。

　　与以往相比,票据融资占比明显增加。央行同日发布的数据显示,在非金融性公司及其他部门新增的1.5万亿元贷款中,票据融资增加6239亿元,占比高达40%。

　　“以往票据融资占比只有5%左右,但去年底以来,票据融资占比就逐渐增加。可以推断出其中有一部分属于企业短期借贷,并没有用于投资,也没有进入实体经济里去。”刘煜辉说。

　　业内人士认为,由于票据融资是企业以一定比例保证金抵押为前提的,企业通过票据融资获得的资金量可能远低于实际公布的数据,对经营的帮助明显不如贷款,其对经济增长的拉动作用也较为有限。

　　“经济回暖”仍为时尚早

　　1月银行新增贷款的大幅增加是否意味着经济下滑态势的根本改变?更有观点认为,经济已经开始触底反弹了。不过,接受采访的专家们却并不这么认为。

　　“目前新增贷款主要还是投向配合政府项目的投资,这会拉动政府项目涉及的大型国有企业和基础设施建设企业运营。”中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉在接受采访时表示。

　　但是,银河证券首席经济学家左小蕾则在最近的撰文中对这一“井喷数据”表示质疑:如此大的信贷投资规模,究竟创造了多少就业机会?“这一点是银行信贷规模增长,是否是经济复苏的信号的一个主要指标。”

　　左小蕾表示,如果投资创造就业,投资增长就可以通过工资传导到最终消费,投资需求就可以再增长,就能产生良性循环。如果没有创造就业,投资可能形成新的产能过剩,进一步拖累下一阶段的经济增长。

　　刘煜辉也表示,对于小企业的贷款需求银行依然十分谨慎。“尽管随着大项目的投产运行,对下游产业和中小企业的带动效应必然会显现出来,但当前中小企业融资状况仍然严峻,这些企业仍要有‘过冬’的准备。”(南方日报 吕天玲)

　　　信贷过度集中蕴含的危机

　　中长期贷款过多，更深层次上提高了金融部门信用风险，并威胁整体经济安全，亟须设立存款保险机构

　　在整体经济面临较大不确定性的时期，商业银行信贷配置结构成为解读未来金融风险概率的一项重要指标——如果信贷投放更多集中于少数地区与客户，则机构如此决策所蕴含的深意是：一则，金融机构显然不相信中小客户在整体上拥有更强的抗风险能力；一则，金融机构显然相信整体信用风险水平在持续上升。

　　因此，一个理性操作是，把更多的信贷资源集中于少数大型客户。一旦整体经济走势下滑，至少我们面临的是“覆巢之下岂有完卵”的局面，就不会有太多的人会对金融机构信用风险管理提出指责。但是，信贷集中这一行为本身，却成为令中国经济高质量运行之巢倾覆的重要推动力，将导致金融运行的不稳定。

　　综合各种情况观测，中国的信贷虽然在总量上得到控制，但在结构上却呈现过度集中趋势。从中央银行二季度货币政策执行报告公布的数据看，全国金融机构人民币贷款余额为28.6万亿元，同比增长14.1%，增速比上年同期低2.4个百分点；数额比年初增加2.5万亿元，同比少增899亿元。

　　从人民币贷款的部门投向上看，居民户、非金融性公司和其他部门的贷款增长均有放缓。

　　居民户的贷款同比增长21.1%，增速比上年同期低4.6个百分点，比年初增加4602亿元，同比少增2139亿元。其中，居民户消费性贷款继续保持2008年以来的同比少增态势，比年初增加2580亿元，同比少增1220亿元。这与房地产市场销售减少、金融机构对住房贷款投放谨慎、以及居民观望气氛浓厚有关。而居民户的经营性贷款比年初增加2023亿元，同比少增919亿元。另一方面，非金融性公司及其他部门贷款同比增长12.6%，增速比上年同期低2.1个百分点，比年初增加2.0万亿元。其中，短期贷款增加7910亿元，票据融资增加50亿元，中长期贷款增加1.2万亿元。显然，居民部门的分散程度小于企业部门。

　　在人民币贷款少增的899亿元中，居民部门的少增量高达2139亿元；信贷增长的主体则是企业部门，且以中长期贷款为重。一个基本事实是，在信贷紧缩的背景下，能成功获得中长期贷款的机构无非是垄断行业或大型企业；而短期贷款——特别是票据融资的较慢增长，意味着实体经济中的交易量呈萎缩趋势。

　　于是，我们不得不担心下一阶段的经济平稳运行和金融稳定问题。

　　首先，在经济下滑过程中，实体经济的中坚力量——中小型经济主体无法得到有效的融资支撑。尽管我们并不提倡政策性倾斜，但即使从金融部门自身利益看，过度信贷集中必将导致信用风险高度集中。

　　一个基本判断是，中小企业对市场景气更为敏感。大型企业的确可以扛过一定强度的不景气，然而，中小企业是真正的消费需求发现者、提供者和满足者。这是因为，除奢侈品外，主要消费品都由中小企业生产、主要就业由中小企业提供。如果一个经济体首先出现中小企业的体系性瓦解，则一定意味着在未来某个时间点会出现整体经济运行困难。因此，在当前的关键性结构转型期间，金融部门和企业部门必须共同推动信贷分散化。一方面，企业部门有必要寻求新的经济增长点以形成并满足内需；另一方面，金融部门应尽可能避免信贷过度集中所造成的信用危机。

　　其次，中长期贷款意味着继续增加供给，这将在未来继续形成过剩产能；而消费需求如不能得到有效扩张，则一定会导致金融资产质量的恶化。不幸的是，2008年上半年主要金融机构向基础设施行业（包括交通运输、仓储和邮政业，电力、燃气及水的生产和供应业，水利、环境和公共设施管理业）、房地产业和制造业投放的人民币中长期贷款共计8826亿元，占新增中长期贷款总量的67.7%。

　　当然，基础设施属于必需投入的项目，且不易随时间推移而损耗。但是，中长期贷款过多，在更深层次上提高了金融部门信用风险，其作用不过是推迟了损失的发生时间。相反，具有真实贸易背景的票据融资和短期贷款显然更为安全。如果我们的金融机构继续采取鸵鸟政策，则整体经济安全将遭遇极大威胁。

　　最后，针对上述情形，我们亟须设立存款保险机构。尽管这一机构在2006年以前貌似多余，但或许在2009年以后将成为最繁忙的监管部门。