中期票据等级 AAA
　　发行主体等级 AAA
　　发 行 主 体 广东恒健投资控股有限公司
　　注 册 额 度 100亿元
　　发 行 规 模 100亿元
　　本期票据期限 8年

  　基本观点

　　中诚信国际评定“广东恒健投资控股有限公司2009年度第一期中期票据”信用等级为AAA，该级别反映了本期票据的安全性极高，违约风险极低。

　　中诚信国际评定2009年广东恒健投资控股有限公司（以下简称“恒健投资”或“公司”）主体信用级别为AAA，本级别反映了公司极强的偿债能力。

　　基于对公司外部环境和内部运营实力的综合评估，中诚信国际肯定了公司本期中期票据的还本付息获得广东省财政强有力的保障，以及广东省坚实的经济基础、雄厚的财政实力、优质的国有资产和广东省政府对公司发展的大力支持。同时，中诚信国际关注相关政策风险、市场化投资经营风险等因素对公司信用的影响。此外，中诚信国际充分考虑了公司将在一年内完成广东省政府持有的南方电网和中广核股权划转至恒健投资的工作，该事项对公司信用形成重要支持，我们将关注该事项的进展情况及其对公司主体信用的影响。

　　优 势

　　政府财政还款保障。广东省财政厅已于2009年2月17日签发了《关于广东恒健投资控股有限公司发行中期票据财政保障的函》，根据该文件规定，在省级国有资本经营预算设立偿债备用金，实行专户管理，于每年2月底按中期票据的还款计划额度将偿债资金拨付至偿债备用金专户，确保中期票据按时还本付息。

　　坚实的经济基础。广东省作为改革开放的先行地和排头兵，在我国经济全局中占有举足轻重的地位，经济实力雄厚。2008年1-11月全省实现地区生产总值25,299.68亿元，较上年同期增长10.4%，在增长方式转变、经济结构优化和粤港澳经济一体化的带动下，未来广东省经济有望继续保持较快的增长速度。

　　雄厚的地方财政实力。广东省地方财政收入连续多年保持全国第一，2008年1-11月广东省实现地方财政收入3,005.86亿元，增长18.7%，雄厚的地方财政实力为本期中期票据的还本付息提供了有力的保障。
　
  　关 注

　　政策风险。目前公司项目投向多为基础设施建设行业，政府相关政策对其经营影响较大，我们将关注国家宏观经济政策、产业政策以及地方政府相关政策的变化对公司信用水平的影响。

　　股权划转进展。公司将在一年内完成广东省政府持有的南方电网和中广核股权划转工作，我们将关注该事项的进展情况及其对公司主体信用的影响。

　　经营管理风险。公司受托负责集中管理的股权资产规模较大、管理链条较长，给公司经营管理带来一定的挑战。