由于牛市错判，近日到期的多款银行理财产品“翻船”，遭遇零收益或负收益。其中，有的间接涉足股市，有的则是挂钩商品期货。

    某股份制银行2月4日到期的一款农产品挂钩理财产品，因为小麦、棉花、大豆、玉米等农产品价格过去一年的大跌，理财收益为零。该款产品发行于去年1月下旬，其收益与所挂钩的农产品期货表现有关，产品每个月观察挂钩农产品篮子表现，最终表现为12个月所有农产品期货表现的平均值，乘以50%的参与率。当时的产品卖点，是“受到全球恶劣气候的影响，不少农产品大国相继减产，致使农产品的全球库存降至历史最低点，加上发展中国家对肉类需求的增长将会对谷类的进口需求成倍增加，未来将出现农产品供不应求的局面，因此农产品的价格将有望持续上涨。”

    可让人大跌眼镜的是，一年到期后，挂钩的5个农产品期货品种中，只有食糖的价格较期初微涨3.45%。另外4个农产品期货，小麦、棉花、大豆、玉米分别较期初大跌27.30%、26.81%、25.22%、40.60%。其中，芝加哥期货交易所的小麦即期期货官方收盘价，由去年2月4日的973美分/蒲式耳，跌至今年1月29日的578美分/蒲式耳。根据该产品的收益计算公式，篮子平均表现值为-8.99%，按零取值，理财产品收益为零。

    显然，金融危机带来的农产品价格大跌，使当初牛市时看好的理财产品没有后悔药可吃。值得一提的是，这样的误判绝非一家银行存在，多家银行的农产品挂钩理财产品，均遭遇“翻船”。另一家大银行的产品，挂钩芝加哥交易所小麦、大豆、玉米期货合约，1年期满的表现为-21.26%，投资者只能获得本金。

    另一类牛市错判而“翻船”的理财产品，直接或间接投资境内外股市。某股份制银行的一款“环球医药股票联结型”人民币理财产品，发行于2007年1月，设计的产品预期年收益率最低0%，最高7%。由于其挂钩“篮子股票”中的诺华公司，去年3月3日的收盘低于其在预期收益起始日篮子股票收盘价的70%“获利线”，根据预期收益条款，最终年收益率为0%。

    据分析，这款“环球医药股票联结型”理财产品，设计了提前终止条款。只要篮子股票在理财期间的3个观察日按序观察，收盘价均高于各自股票预期收益起始日收盘价，产品投资将于观察期指定日期提前终止，投资者可赎回本金，拿到7%的年收益率。然而，2007年3季度以来，诺华公司和默克公司股价双双走软，使产品无法满足提前赎回条件。金融海啸再起，医药行业板块同样未能幸免，2年理财投资的收益“打水漂”。

    近期到期的理财产品中，有多款投资A股市场的FOF产品出现较大的负收益。其中，一家银行的产品是-30.84%，另一家银行是-43.72%。这两款都是1年期产品，为了弥补投资者损失，有的客户只能继续与银行签约，申请展期，从而避免产品清算后浮亏变为实亏。在银行看来，他们已经尽力，亏损是大势不好所致。其中，一家银行解释，其信托财产的收益率为30.84%，而同期上证指数的跌幅为63.71%，还较业绩比较基准高出近17个百分点。

    更大的问题在于，去年5月银监会对理财产品销售进行规范前，不少银行的产品销售存在误导，有的将存款客户拉来购买理财产品。某银行的一款理财产品出现亏损，近期在网上遭投资者“怒骂”。一位投资者在网上发帖称，父母用养老钱买了理财产品，面对亏损，二老难以接受，精神压力十分大，茶饭不思。