受4万亿元经济刺激计划等政策利好的提振，上周A股市场强劲攀升，上证综指、深证成指全周分别上涨13.66%、15.77%。在这轮反弹行情中，“破净”大军迅速实现大瘦身。股价低估、行业景气度高、主力机构增仓、大股东及高管增持等因素，成为“破净”股厚积厚发的主要推动力。
　　据《证券日报》数据部最新统计，截至11月14日收盘，沪深两市共有84只股票股价跌破净资产。与11月8日的202只相比，仅一周时间“破净”股减少118只，减幅高达58.42%。分析显示，“破净”股的厚积厚发既有公司内力作用，也有机构等直接参与有关。

　　首先从成功脱离“破净”大军的118只股票的公司基本面情况来看。118只股票今年三季末加权平均每股收益为0.2222元，尽管略低于同期A股整体业绩水平，但不乏三钢闽光（1.053元）、太钢不锈（0.726元）、华泰股份（0.7元）等优质股。从最新动态市盈率来看，118只股票中有15家不足10倍，另有30家在20倍以下。可见，这些基本面良好的个股跌破每股净资产，是因为随大盘下跌而泥沙俱下，股价已矫枉过正。随着反弹力度的加大，会有更多的股价与业绩背离的“破净”股得到“平反”。

　　从行业的角度看，118只股票主要集中在化工（17家）、房地产（13家）、钢铁（11家）以及轻工制造、机械设备五大板块，合计汇集了60只股票，占据半壁江山。可见，随着经济下行周期的到来，周期性行业前期“受伤最深”，市场也给予相关股票较低的估值；但随着近期通货膨胀压力的迅速减退，相关“破净”上市公司率先迎来了反弹机会。

　　再从推升股价的外部因素看，主力机构增仓、上市公司大股东及高管增持行为直接推动股价上涨，最终令这些股票的股价实现超越净资产的梦想。

　　在11月8日“破净”的202只个股中，基金在二季度、三季度均持有其中98只股票；尽管三季度基金持有破净股总量整体下降5.4%，但仍有37只股票被增仓。比如中海集运、沱牌曲酒等股票的基金持仓量环比翻番；海泰发展、深康佳A等7只“破净”股成为基金大规模新进的对象。QFII也对破净股尤为关注，其重仓持有的11只股票就包括电力业的富龙热电、钢铁业的大冶特钢和重庆钢铁、石油化工业的沈阳化工、交运设备的上海汽车等。除重庆钢铁、沈阳化工是新进的外，其余均为继续持有。社保重仓持有的12只“破净”股中，新进蓝星新材，增持包钢股份、大冶特钢等，另有4只股票按兵不动。经过一周的反弹，这些主力机构稳健增仓的股票几乎全部摆脱“破净”的困扰。

　　除主力机构外，上市公司大股东及高管对公司情况十分了解，他们增持股份可视作一个积极信号。事实证明，这些大股东及高管增持的股票确实具备上涨的基础。

　　据统计，今年7月份以来，172只股票的大股东或高管增持了合计12.35亿股市值达94.49亿元。其中，9月1日至11月7日期间有就有17只“破净”股受到增持，合计1.15亿股市值为5.28亿元。仅一周的时间，17只“破净”股票流通市值增长23.37%，且有11只股票价格成功站在净资产之上。经计算，大股东或高管对17只股票的增持资金为5.278亿元，而在近一周时间里，账面浮盈1.234亿元。而在上周，又有15家公司的大股东或高管增持自家股票，包括曾经破净的万业企业、美菱电器，也包括即将被“平反”的国栋建设。

　　有市场分析人士称，基本面较好的“破净”公司已经具备增持的条件，主力机构、上市公司大股东及高管增持股份，短期内将刺激股价回升。历史上的破净股在牛市启动时均有这不俗的表现，2005年最低点至2007年最高点区间96%的“破净”股股价翻番，且有40余只股价增长5倍以上。本次的反弹行情中，近六成“破净”股得以平反也进一步证明了这些“金沙”的光彩，厚积厚发或许就是这些优质“破净”股的走势总特征。