一纸划拨令让中海地产重组华闻系再露曙光,然而没有竞争的蚕食仍可以演绎成细嚼慢咽。

　　近日,一则消息不胫而走,财政部把其持有的中诚信托32.35%股权无偿划拨给中国人民保险集团（人保）,按照目前“一参一控”的规定,人保集团很有可能将退出华闻系的重组,这对中海地产股份有限公司（中海地产,0688.HK）来说不啻是意外之喜。

　　“我跟人保联系得不多,华闻控股的态势就静观其变吧。”中海地产董事长孔庆平说。显然,孔庆平并不愿正面作答。

　鱼与熊掌

　　“中诚信托旗下有嘉实基金、国都证券以及中诚期货,因此对人保来说是好事。”有知情人士对记者说。

　　近日,有媒体披露,经国务院特批,财政部拟将持有的中诚信托全部股权无偿划拨给人保,至此,人保将拥有其32.35%股权,成为第一大股东。

　　有人士称,得到中诚信托,旗下的国都证券、嘉实基金、中诚期货等优势资产的注入,以及稳健的发展和较高的盈利能力,都有利于人保打造金融控股集团,最终实现上市。

　　但是,受制于“一参一控”的规定,若是接手中诚信托,加上此前刚刚获得的华闻控股55%股权（华闻系内部有中泰信托、大成基金、华闻期货等）,人保就会面对有两家控股信托公司的局面。因此人保必须在华闻控股和中诚信托之间进行抉择。

　　“由于近日南宁加博诉广联增资无效胜诉,因此广联背后的人保很有可能会借坡下驴,退出华闻控股。”上述知情人士表示。

　　另一位接近人保的消息人士透露,人保接手中诚信托后,主管华闻系的高层也有些微妙的变化,“高层已经撤出。”

　　对于四个月前耗资近10亿元控股华闻系的人保来说,退出让业界有些难以置信。掌控华闻控股,人保可以很快实现上市的计划,而接受中诚信托,就只能通过IPO实现。

　　“但相对于华闻系庞杂的股权关系,中诚信托的优质资产更利于保证人保的效益最大化。”上述知情人士说,“原先收购华闻系只是打造金融控股平台,并无借壳上市的意图,人保一定会考虑整体上市。”

缓兵之计

　　“人保退出,对中海地产来说是绝处逢生的好机会。”国泰君安分析师姚峣认为。

　　今年6月末,一纸华闻控股实际控制人发生变动的公告书,曾让投资者认为,这个历时一年半的重组风波终于尘埃落定。彼时,中海地产由75%的协议股权,到20%的实际参股权,失去了对华闻系的直接控制权。

　　谁想,半年不到的时间,刚上位掌舵的人保却要拂袖离去,这让投资者不得不把希望寄托于中海地产。

　　据悉,华闻控股旗下的新黄浦已演变成包括信托、期货、证券、基金四大领域的金融平台。除了中海地产占股49%的国元信托之外,中泰信托也是华闻控股最为重要的资本运作平台。

　　但中海地产也正面临重重阻碍。有接近国元信托的人士透露:“国元信托转股给中海地产现在遇到一些问题,原股东安徽国资委不同意在转股协议上盖章。”

　　他认为,国元信托是中海地产在华闻系惟一能直接控制的资产,转股顺利与否直接关系中海地产在华闻系中的分量。

　　另外,华闻系其庞杂的债券债务关系,也是中海地产重组道路上的又一障碍。

　　事实上,华闻系内部的中泰信托现状并不那么乐观,知情人士透露:“目前中泰信托还有一堆债务问题待解决。”同时,华闻系现有70多亿元的债务。

　　“由于华闻系股权庞杂,其核心金融平台新黄浦的股权非常分散,理顺华闻系的资产负债关系以及资产整合将花费不少力气。”中银国际某分析师表示。

　　但也有人持不同的观点。“这些问题在中海地产重组华闻控股之初便有,但彼时中海地产一意重组,怎么到人保退出争夺后,中海地产却又踌躇不前呢。”有分析人士表示。他表示,这或许是中海地产的一个缓兵之计。

　　“中海地产是否继续重组,我们现在还不清楚,可能从股权重组的方式变为购买资产,但现在一切都不好说。”中海地产内部人士说。

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