自证监会8月底发布增持新规后，上市公司增持潮不断涌现，坊间美其名曰——“中国式救市”。然而，这样的救市方式却遭遇市场的冷淡反应。简单的增持并未挡住下滑的大趋势，大股东增持后大多陷入了被套的尴尬局面。

　　尽管大股东在增持时都打着“看好公司未来”的招牌，但揭开增持的“画皮”却发现，不少上市公司增持更像是一场“秀”：有的大股东增持数量“少得可怜”，十几万股、几万股的增持更多只具备象征意义；有的大股东增持动机并不单纯，其背后或是为了公司再融资，或是为“大小非”跑路制造机会。

　　111家增持 84家惨遭套牢

　　10月15日，福田汽车(4.21,0.05,1.20%,吧)发布公告称，公司大股东北京汽车工业控股有限责任公司于13日通过二级市场购入公司股份22.29万股，占公司总股本的0.024%，购入平均价格为4.682元/股。Wind统计数据显示，自从8月28日证监会发布大股东“自由增持”的新规后，截至本周三(10月15日)，两市已有111家上市公司发布大股东或高管增持公告。

　　从行业上看，发布增持公告的公司分布于房地产、电器、钢铁、煤炭等多个行业，其中不乏保利地产(14.62,0.24,1.67%,吧)、美的电器(8.02,0.05,0.63%,吧)和武钢股份(5.16,0.11,2.18%,吧)等行业龙头。

　　从增持的数量上看，共有中国石油(12.13,0.23,1.93%,吧)、中国联通(5.04,0.00,0.00%,吧)、西山煤电(8.26,0.45,5.76%,吧)、马钢股份(3.44,0.03,0.88%,吧)、山西焦化(4.76,0.08,1.71%,吧)以及新兴铸管(5.24,0.08,1.55%,吧)等六家公司的增持股数超过1000万股。

　　虽然大股东增持曾一度激起投资者的追捧，但大盘的再度暴跌让这些增持大军成了“套牢大军”。以汇金公司为例，尽管发布了对3家国有大型银行的增持计划，并各增持了200万股，但在度过短暂的“兴奋”期后，被增持的银行股均跟随大势下跌。汇金的增持也惨遭 “套牢”，其中中国银行(3.18,0.03,0.95%,吧)的浮亏幅度已接近20%左右。

　　Wind统计数据显示，截至本月15日，上述111家披露增持的上市公司中，84家公司股价已跌破大股东和高管增持的成本价，被套比例近8成。其中，有18家上市公司当日的收盘价较其增持成本的跌幅在20%以上。

　　“我们也无力改变大盘的趋势，但增持后立马被套的情况肯定会影响到大股东增持的信心。”某上市公司董秘在接受记者采访时无奈地表示。

　　增持“秀”场众生相

　　事实上，不少上市公司大股东或高管在进行增持时，并未真正如公告中披露的“看好公司未来、认同当前股价已属低估阶段”，其增持的行为看起来更像是一场“秀”。

　　记者发现，伴随着这些“作秀”似的上市公司增持，同时产生了许多值得关注的怪异现象，简单地归纳，可以将这些怪现场分为 “大忽悠”型、再融资型、暗渡陈仓型和控制权争夺型。下面，我们将一一为读者解剖这几种增持的类型。

　　“大忽悠”型

　　虽然公告表明增持只因股票价值被严重低估，但实际上大股东或高管却仅增持十几万股甚至几万股，显得颇为“寒酸”，与其高调的增持目的形成了巨大的反差，有网友戏言，这样的增持就是个“大忽悠”。

    自证监会8月底发布增持新规后，上市公司增持潮不断涌现，坊间美其名曰——“中国式救市”。然而，这样的救市方式却遭遇市场的冷淡反应。简单的增持并未挡住下滑的大趋势，大股东增持后大多陷入了被套的尴尬局面。

　　尽管大股东在增持时都打着“看好公司未来”的招牌，但揭开增持的“画皮”却发现，不少上市公司增持更像是一场“秀”：有的大股东增持数量“少得可怜”，十几万股、几万股的增持更多只具备象征意义；有的大股东增持动机并不单纯，其背后或是为了公司再融资，或是为“大小非”跑路制造机会。

　　111家增持 84家惨遭套牢

　　10月15日，福田汽车(4.21,0.05,1.20%,吧)发布公告称，公司大股东北京汽车工业控股有限责任公司于13日通过二级市场购入公司股份22.29万股，占公司总股本的0.024%，购入平均价格为4.682元/股。Wind统计数据显示，自从8月28日证监会发布大股东“自由增持”的新规后，截至本周三(10月15日)，两市已有111家上市公司发布大股东或高管增持公告。

　　从行业上看，发布增持公告的公司分布于房地产、电器、钢铁、煤炭等多个行业，其中不乏保利地产(14.62,0.24,1.67%,吧)、美的电器(8.02,0.05,0.63%,吧)和武钢股份(5.16,0.11,2.18%,吧)等行业龙头。

　　从增持的数量上看，共有中国石油(12.13,0.23,1.93%,吧)、中国联通(5.04,0.00,0.00%,吧)、西山煤电(8.26,0.45,5.76%,吧)、马钢股份(3.44,0.03,0.88%,吧)、山西焦化(4.76,0.08,1.71%,吧)以及新兴铸管(5.24,0.08,1.55%,吧)等六家公司的增持股数超过1000万股。

　　虽然大股东增持曾一度激起投资者的追捧，但大盘的再度暴跌让这些增持大军成了“套牢大军”。以汇金公司为例，尽管发布了对3家国有大型银行的增持计划，并各增持了200万股，但在度过短暂的“兴奋”期后，被增持的银行股均跟随大势下跌。汇金的增持也惨遭 “套牢”，其中中国银行(3.18,0.03,0.95%,吧)的浮亏幅度已接近20%左右。

　　Wind统计数据显示，截至本月15日，上述111家披露增持的上市公司中，84家公司股价已跌破大股东和高管增持的成本价，被套比例近8成。其中，有18家上市公司当日的收盘价较其增持成本的跌幅在20%以上。

　　“我们也无力改变大盘的趋势，但增持后立马被套的情况肯定会影响到大股东增持的信心。”某上市公司董秘在接受记者采访时无奈地表示。

　　增持“秀”场众生相

　　事实上，不少上市公司大股东或高管在进行增持时，并未真正如公告中披露的“看好公司未来、认同当前股价已属低估阶段”，其增持的行为看起来更像是一场“秀”。

　　记者发现，伴随着这些“作秀”似的上市公司增持，同时产生了许多值得关注的怪异现象，简单地归纳，可以将这些怪现场分为 “大忽悠”型、再融资型、暗渡陈仓型和控制权争夺型。下面，我们将一一为读者解剖这几种增持的类型。

　　“大忽悠”型

　　虽然公告表明增持只因股票价值被严重低估，但实际上大股东或高管却仅增持十几万股甚至几万股，显得颇为“寒酸”，与其高调的增持目的形成了巨大的反差，有网友戏言，这样的增持就是个“大忽悠”。

    厦门钨业(8.52,0.03,0.35%,吧)大股东福建冶金集团与二股东五矿有色之间的控股权之争当属典型。

　　8月15日，五矿有色以及其一致行动人通过二级市场增持公司3411万股，增持比例高达5%，五矿有色持股比例由20.58%上升到25.58%。9月5日，福建冶金集团的一致行动人通过二级市场增持厦门钨业256.6万股，增持比例为0.38%，持股比例上升到34.17%。尽管如此，福建冶金集团控股地位威胁并没有解除，两股东之间的增持战才刚刚开始。

　　不必过分看重大股东增持

　　目前，大股东增持风起云涌，在大股东普遍被套的情形下，投资者应如何看待增持股的价值？国金证券(25.90,1.89,7.87%,吧)许柯向《每日经济新闻》记者表示，大股东增持目的不同，对公司价值的判断也大为不同。总体来看，央企增持更多反映的是管理层的政策意图，在增持的操作中，很多都选择估值偏高的A股而非H股，投资者应根据公司基本面谨慎对待。大股东为再融资而增持的公司，虽然带有一定功利性，目前再融资难度也比较大，但增持也体现了大公司的实力，投资者不必过于反感。对那种为关联股东减持做掩护的增持行为则应适当警惕。而对于为取得控股权增持的公司，欲一展抱负的产业资本往往不惜血本，对公司具有积极意义，投资者可重点关注。

　　广发证券策略分析师武幼辉表示，当前很热的大股东增持行为更多还是管理层的政策推动，从公司的增持资金和增持动机方面来看，很难成为投资者持股的一个强烈信号。

　　他认为，虽然信贷政策虽有所放松，但由于银行贷款出于风险控制的考虑以及信贷需求可能下降，信贷见底还需要一段时间。企业现金流压力还会持续相当一段时间。因此，大规模的大股东增持能否持续，目前来看尚有难度。另外，由于现金流紧张，许多认为投资价值已经显现的公司反而要减持金融资产以缓解现金流压力。因此，大股东增持行为很难成为公司投资价值显现的信号，投资者大可不必过分看重大股东增持股，对宏观经济以及公司基本面的关注可能更有意义。