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8.05元 A股均价至新低 估值已与国际市场接轨

来源:证券日报 2008-09-06 10:09:32

近期市场震荡下挫,9月3日跌至2248.07点,创出近两年新低。自去年10月16日历史最点6124回调以来,指数下跌幅度达到62.23%,导致平均股价从历史最高点的18.21元下降至8.05元,下跌幅度达到55.79%,而股改前历史高点

 近期市场震荡下挫,9月3日跌至2248.07点,创出近两年新低。自去年10月16日历史最点6124回调以来,指数下跌幅度达到62.23%,导致平均股价从历史最高点的18.21元下降至8.05元,下跌幅度达到55.79%,而股改前历史高点A股平均股价14.22元,股改后历史高点较股改前历史高点提升3.99元。尽管股改前历史高点较股改后高点的整体A股平均股价提升,但仅8个行业的平均股价涨幅成正值,有15个行业的平均股价涨幅成负值,且自去年10月16日以来所有行业的平均股价都呈现下降的局面。

  统计显示,截至9月4日A股市场共出现40只2元股,而“T”族成员占据大半个江山,数量达到了29只。其中*ST梅雁股价最低,报2.03元,*ST厦华股价跌至2.04,*ST夏新股价也跌到了2.05元。另外,以昨日收盘价计,股价在5元以下的个股有527只,占33.63%;沪深两市5-10元的股票为685家,占比43.71%;10-20元的股票为286家,占比18.25%;20-30元的股票为45家,占比2.87%;30-50元的股票为30家,占比1.91%;50元以上的股票仅为7家,占比0.45%,而去年10月16日时,5元以下个股仅33家,占比2.21%。

  与此同时,贵州茅台成仅存的一只百元股。该股股价从今年1月15日最高点230.55元,回调至昨日的129.44元,下跌42.25%。而包括驰宏锌锗、中信证券、中国平安在内的11只百元股全部回调跌破100元股价,辉煌不再。另外,当年市场上第一高价股、股价一度上摸至300元、甚至曾享有“硬通货”美誉的中国船舶如今跌得已只有53.66元。目前股价在50元以上的股票分别是贵州茅台、盐湖钾肥、小商品城、云天化、张裕A、中国船舶、石基信息。

  值得注意的是,根据申银万国的所分23个行业中,历史最高点至今所有行业的平均股价都在跳水,跳水幅度均超过了40%以上。其中,农林牧渔、医药生物、信息设备等三个行业股改前历史高点2245至股改后历史高点6124之间,期间这三个行业的A股平均股价分别提升了45.04%、6.18%、58.75%,从历史高点6124点至今此三个行业的平均股价下跌幅度最小,而下跌幅度也超过了40%,期间它们下跌幅度分别为41.83%、46.49%、49.21%。另外,去年10月16日至今平均股价下跌最深的是有色金属、房地产、采掘、交通设备,它们下跌幅度分别为81.40%、73.19%、71.95%、71.78%,而2001年6月14日的2245点至去年10月16日历史最高点的平均股价下跌幅也达到了40%以上,期间它们的下跌幅度分别为67.01%、38.78%、70.06%、48.77%。

  农业牧渔板块是今年以来表现较为强劲的板块之一,在今年的低迷行情中,农业股的崛起让投资者在不坚强的市场中看到了坚强的希望。各大基金也纷纷将目光投向了农业板块,华夏基金、南方基金等负责人在上半年都不约而同地表示,非常看好农业股,并且在基金中战略配置农业股。农业股领头羊北大荒的十大流通股东中有8家基金公司,包括南方稳健成长、南方稳健成长二号、南方隆元,持股数分别为3269.86万、2664.35万、2664.35万股,占总股本比分别为2%、1.63%、1.09%。北大荒在二季度中占南方稳健、南稳贰号基金净值比例为4.62%、5.18%,相对于其一季度所占这两只基金净值比例的2.63%、3.88%,是有所上升的。然而,对于有色金属、房地产等行业的股价大幅度下跌,是因机构都不看好这几个行业,大幅度抛售这几个行业的股票。

  从市场估值来看,目前沪市的平均静态市盈率更进一步跌至18.62倍,明显低于低于2005年6月上证综指跌破千点时的水平,为最近十年间的最低估值水平。纵向来看,2005年6月6日上证综指探至998点的底部时,对应的动态市盈率约16倍,2006年末升至20倍﹑30倍,至2007年4月底,A股平均市盈率已经飙升到了40多倍。当年10月,在大蓝筹高歌猛进推动下,非理性情绪曾推动A股平均市盈率升至70倍左右的高位。时至今日,交易所网站披露的平均市盈率已回落到18.5倍,而市场预测的2008年动态市盈率不到20倍。

  多数市场人士均表示,要看中国股市估值是否处于合理水平,通过横向和纵向比较可以看出,A股已进入合理估值区间。横向来看,与国际市场相比,目前成熟市场(不计算纳斯达克在内)今年平均市盈率约为14倍,新兴市场平均市盈率约为15倍,金砖四国(除中国A股之外)平均市盈率约为14倍,印度约为16倍,而市场目前对A股动态市盈率的判断大多在20倍以下。考虑到中国是发展中大国,而且相信中国政府有能力使中国经济保持平稳较快增长,因此,A股与新兴市场相比有一定溢价,是合理的。从这个角度看,A股目前的估值水平已与国际市场接轨。

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