从奥运会开幕到8月19日，上证指数跌幅达到260.95点。多家机构发文指出，令人期待的奥运行情随着Ａ股不断下跌而落空。但是由于此前估计过高，失望的情绪反而加剧了大盘的持续走低。纵观半年多的市场走势，Ａ股经历了包括“三通”、“奥运”等概念，但一个个行情并没有预想的那么强烈，反而成为某些投资者借机炒作的借口，反过来又加重了股市的不稳定。

　　在发达的资本市场，也未有一个Ａ股这样多“概念”的股市，我们需要行情来给投资者带来利益，但我们更需要一个健康和有序的股市，一个长期稳定发展的资本市场。

　　概念炒作频显，A股市场8个月下挫53.7%

　　从年初到8月15日，上证综指已下挫2848点或53.7％，对投资者来说，除了股市的惨跌外，记忆里留下的恐怕还有一波一波离我们很近的概念和“行情”。

　　今年3月，市场曾一度炒作“两会”概念股和“三通”概念股。然而，大部分概念股并未出现明显反应，甚至从3月10日开始，几乎所有的概念股都出现了下挫。

　　五六月份，“电信重组”概念和“3Ｇ”概念开始蠢蠢欲动，但从6月4日开始，整体走低的3Ｇ概念板块再度大幅跳水。伴随着“3Ｇ”概念的热潮，六月底“高校”概念又浮出水面，由于“高校”概念股中大多数财务状况并不乐观，所以期待的行情显得稍微惨淡了些。

　　最让人大跌眼镜的恐怕是“奥运”概念了，这个从7月份就开始炒作的板块一直到现在还未出现像样的行情。反而是从奥运会开幕到8月15日，“奥运”概念股跌幅都超过30％，跌幅深的超过40％。随着奥运板块的集体哑火，抛售的情绪也蔓延到了其他板块，银行、石化等权重板块出现了迅速下探的走势，进而带动了市场连续下挫。

　　8个月以来，Ａ股还出现了包括“环保”、“新能源”、“股指期货”和“世博”在内的概念股。值得注意的是，无论哪种概念股，都曾炒得火热，也都出现过短暂的行情，但是，这些让投资者“垂涎”的行情却很少给投资者带来真正的利益，大多甚至还大幅跳水。

　　概念褪去，是悲是喜？

　　投资者希望通过对概念的炒作引发股市行情。但是，Ａ股市场却显得有些“例外”，上证综指从年初的5296点一路跌至8月15日的2450点。我们不得不问，Ａ股概念频显到底说明了什么？概念褪去后，Ａ股市场又给我们带来了什么？

　　首先，资本市场能高频率的出现概念，说明经济面比较活跃。事实上，8个月以来的概念包含了从政治、经济到社会的各个方面。“三通”、“两会”的产生都表明了资本市场对国家政治面的看好，而“重组”、“3Ｇ”、“新能源”等概念也表明了经济领域在不断改革和发展。事实上，国家统计局统计显示上半年我国ＧＤＰ增长高达10.4％。

　　其次，股市概念频显却没有出现像样的行情，说明Ａ股市场炒作、投机风气浓厚。中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军认为，不少的投机资金入市，故意利用投资者不成熟、不理智的一面，利用经济发展过程中的一些可以利用的因素，来误导舆论、诱导投资者，为自己短期操作谋利。

　　再次，说明Ａ股市场依然不成熟、制度建设依然很不健全。“大小非”减持、ＩＰＯ融资和利益共享等在机制上缺乏相应的保障。

　　最后，投资者数量在短时期内剧增，这些新投资者投资经验不足、对风险认识不足、对市场走势把握不足，因此容易出现非理性投资行为。

　　市场机遇要从概念走向现实

　　“如果这些概念股能有个像样的行情，即使没有，如果能给半年来持续下跌的股市提提气，那该有多好。”一位投资者表达了他对这些概念股的最低预期，但事实上，概念股所带来的行情依然停留在“概念”上，并未走到现实。

　　业内人士指出，“概念”的炒作大多都是由基金和机构引起的，众多散户只是“后知后觉”的跟风，但机构们又显得信心不足。在大起大落过程中，机构与散户是一种不对称的博弈。中国金融期货交易所王斌之指出，中国股市选择调头向下，应该和机构在反弹前刻意打压股价、吸收廉价筹码有关。

　　善待散户、善待中小投资者，这是Ａ股市场走向成熟的钥匙，也是让概念走向现实的通行证。这就需要管理层继续制定和出台一系列政策，主要包括大小非减持透明化、规范市场交易行为和建立利益共享机制等方面。9月份、10月份和四季度肯定还有所谓的“概念”出现，要使这些概念真正成为一波行情，能给Ａ股市场提提气，需要政策面的支持。

　　对于采取何种措施稳定市场、稳定投资者的预期，赵锡军认为主要取决于两点：第一是政策如何出台；第二是投资者怎样反应。他说：“我觉得更重要的是，能否找到政策实施与投资者反应相一致的切合点，是政策发挥正向作用的关键。如此，投资者才能做出一个比较客观、正确的决策，市场才能够趋于稳定”。