从交易所公布的交易席位来看，做多南车的机构敌不过空方的攻击，南车A股终以跌停收盘，而空方明显是受了H股影响。显而易见，定价权不在A股。

　　作为很长一段时间以来发行的唯一一只大盘股，中国南车A股的上市吸引了市场的高度关注，特别是以基金为首的机构投资者，在A股上市首日蜂拥买入，当日前9大买入席位全是基金。此后的两个交易日，该股大幅走高，股价分别大涨7.25％和4.86％，基金继续以上亿元的买单追高买入。

　　正当中国南车A股强势拉升之时，该公司的H股昨日上市，其走势让人大跌眼镜，在高开于3.05港元之后大幅下挫，最终收于2.63港元，2.6港元的发行价险些跌穿，香港市场对南车的低定位打乱了基金的如意算盘，从昨日的交易席位来看，坚决做多南车A股的基金阵营已经出现分化，后市难以乐观。

　　1分钟套牢1.46亿港元

　　中国南车H股首日挂牌即上演了“高台跳水”。而在开盘1分钟内买入的投资人就只能站在3港元以上的“高岗”之上，据统计，这部分投资人买入金额约1.46亿港元。

　　昨日上午10点，中国南车H股开盘报3.05港元，较发行价2.6港元上涨17%，表现还算中规中矩。该股周三晚间在暗盘市场的成交价报3.06港元，与开盘价相差无几。就当人们以为这只大盘H股能够扭转香港新股市场日渐衰落的人气时，中国南车却开始跳水了。据《每日经济新闻》记者统计，中国南车在3港元上方仅仅停留了1分钟，期间每股3港元至3.08港元共成交4838.1万股，成交金额1.46亿港元。换言之，南车收盘价2.63港元，这些在3港元上方接盘的投资人至少每股被套14%。不过，在3.08港元买入的投资人并不多，该价位成交额仅21.1万股，总值64.99万港元。

　　与场内交易相比，中国南车在场外交易中更受欢迎。

　　交易数据显示，中国南车在非自动对盘交易中的最高成交价为3.15港元，成交量83.8万股，而在3港元至3.15港元的总成交量达到8644.2万股，远高于场内交易的4838.1万股，而在3.09港元至3.15港元的成交量也有953万股，而场内交易中最高价才3.08港元。

　　港股成交分为两部分，一部分为场内交易，也就是在交易时间经过港交所中央结算系统进行的买卖；另外一部分则是场外交易，即不通过交易所的中央结算系统，私下订立买卖协议。新鸿基金融策略分析师彭伟新向 《每日经济新闻》表示，由于不少场外交易是在周三达成，并未受到南车盘中跳水的影响，所以成交价整体偏高。

　　短线获利盘出逃

　　不管是场外还是场内，关键词似乎都是“快速逃跑”。在中国南车H股开盘后的15分钟内，该股成交量就已经达到2.45亿股，相当于公开发售部分1.6亿股的1.53倍，反映短线获利盘较为活跃。有分析人士指出，昨日大盘快速回落，也加快了散户投资人的抛盘速度，而南车全日68.17亿股的庞大交易可能意味已有散户投资人以外的抛盘出现。

　　彭伟新指出，虽然中国南车今年预测市盈率在20倍附近，并不算高，但大市气氛偏弱限制了南车H股的首日表现。对于中签的投资人来说，南车提供了一个不错的短线获利机会，他们相信未来还会有更低的介入价位，所以选择高抛。另外，DBS唯高达证券董事黎永良也认为，如同多数新股一样，中国南车H股的价值已经在其发行价中得到了反映，股价波动主要是受市场人气影响。彭伟新称，该股短线走势除了看市场人气外，还要看IPO保荐人是否会入市护盘。中国南车昨日收盘报2.63港元，较发行价微涨1%，中国南车A/H股比价为1.51，意味着A股较H股溢价51%。

　　而此前南车A股上市时，却是十分“风光”，更有人将此比着当年的长江电力。

　　复制长电奇迹成梦幻

　　本周一，是南车A股首发的日子，不巧的是当天沪深两市双双暴跌，但中国南车表现却丝毫没有受到影响，开盘价报收3.86元，涨幅达77.06％，随后更是攀高到4元，最终报收3.45元，上涨58.26％，交易十分活跃，成交额66.71亿元，换手率高达74.69％，表现超过了今年上市的其他大盘股。随后两个交易日南车A股连续收出阳线，本周二险些冲击涨停板成功，最终收盘还是大涨7.25％；周三在市场暴涨的背景下，南车A股也是以大涨4.86%报收。

　　在整体弱势的背景下能有如此强势的表现，让人想到了2003年11月上市的长江电力，同样是在行情低迷，市场人气极度涣散的背景下发行，长江电力上市后股价一路震荡走高，受到市场积极追捧，在上市后两三个月里最大涨幅超过60%，强势表现也使市场人气迅速恢复，甚至促成了市场整体的一波大级别反弹行情。

　　正当人们以为长江电力的奇迹可能会在南车身上延续时，中国南车A股昨日却以跌停收盘。

　　昨日南车A股暴跌10.05%

　　“本以为高开就跑，做一次短线，结果却反被套住了”，一位周三高位追入中国南车的投资者后悔不已。

　　在众多传闻没有兑现的情况下，昨日沪深两市早盘均低开，中国南车也不例外，开盘价格3.77元，低于前个交易日收盘价3.88元。虽然随后大盘展开了几波反弹，深指甚至一度翻红，但是南车A股却“毫不理会”，股价是一波低于一波，机构卖单更是不断涌出，截至上午收盘，南车A股收于3.63元，跌幅高达9.02％。

　　下午开盘后，南车股价直线下跌，不到5分钟就已经被打到了跌停板上，此时更多的卖盘涌出，牢牢地封死跌停板。虽然也不断有买盘出现，但比起将近百万手的封单，显得微不足道，截至收盘仍然有60多万手封单，南车A股最终收于3.49元，跌幅10.05％，成交额17.32亿元，换手20.01％。

　　虽然以跌停收盘，但此前南车A股却得到了机构的青睐。

　　机构持续买进南车A股

　　有市场人士指出，“南车A股的护盘资金在H股成功上市后，都不愿意再多出力”，但从公开交易数据来看，中国南车A股依然得到了基金等机构青睐。

　　从南车A股网下配售的结果来看，包括基金、保险公司、信托公司、社保、QFII、券商自营等机构投资者，合计动用资金规模超过3500亿元，从南车上市后的表现看，这些参与网下配售的机构投资者收益颇丰。

　　虽然8月18日当天，也有部分机构兑现利润，但总体来看，机构仍然是以净流入为主。8月18日，买入数量前9位全是基金席位，基金3049买入最多，当天一共买入中国南车11.99亿元，位列买入第一，机构的持仓比例当天上升了12％。8月19日，同样有机构在不断加仓该股，机构的持仓比例也上升到整个流通盘的40.3％。而卖出的主要是中签的社保、保险、券商自营等。

　　上交所昨天公布的交易数据显示，中国南车买卖前五位中，都出现了机构席位，但买入力量明显还是更强，买入第一的机构席位席位，当天买入总额超过1亿元，而卖出第一位的机构仅仅只有4036万元。

　　尽管机构之间出现了一定分歧，但也不能掩饰机构资金还是很青睐中国南车的，那到底为何中国南车A股昨日以跌停收盘？记者采访了相关分析师。

　　受累H股 短期仍会下跌

　　正是由于H股表现不好，很多分析师认为A股也受到了拖累。

　　中投证券的分析师李超认为，昨日南车A股跌停，受到诸多消息影响，首先是市场整体的回调，中国南车肯定也不能幸免。不过他认为影响最大的因素，可能还是H股开盘价格较低，与A股目前股价还有巨大差距有关，“在目前A、H股股价已经开始倒挂的今天，如此高的溢价率肯定是不能让市场所接受的”，考虑汇率因素的话，溢价率将超过50％。

　　对于后市，天相投顾的分析师申恒亮表示，后市仍然要受到市场整体走势的影响，但目前价格还是偏高，短期仍有下跌空间，其研究报告中给出的合理价格是2.9元到3.2元，同时他也再次表示如果跌到3元以下，投资者可以适当考虑参与。