沪深股市持续低迷，股票价格一路下跌，上市公司公开增发频频遭遇“未发先破发”的尴尬。据Wind资讯统计显示，去年以来，260多家A股公司发布的增发公告至今仍未实施。而在明确拟增发价格的165家公司中，102家公司当前股价已低于拟增发价格，占比超过六成。

　　在“未发先破发”的百余家上市公司中，浙江广厦当前股价较拟增发价的折价幅度最大，达到64.2%。公司于去年11月发布增发公告，拟向不超过10名特定对象非公开发行12000万股至18000万股，发行价格不低于每股16.70元，募集资金规模不超过32亿元。而截至昨天收盘，该股股价报于5.98元，较此前确定的拟增发价格大幅缩水。不止是浙江广厦，驰宏锌锗、民生银行、长城开发以及华盛达4家公司当前股价较拟增发价的折价幅度也超过50%。另外，还有34家明确拟增发价格的公司，其当前股价与增发价的折价幅度超过30%。

　　沪深股市的持续低迷，打击市场融资功能，自然约束了上市公司的增发再融资。而自中国平安上千亿元增发计划引发市场争议后，管理层更加严格再融资审批，并抬高门槛，也在一定程度上加大了上市公司实施增发的难度。

　　应对“未发先破发”的增发尴尬，近来，不少上市公司开始调低增发价格。前不久，燕京啤酒就公告，将定向增发价格由每股20.95元下调至17.88元，目前这一增发申请已获证监会审核通过。同时，调低增发价格的还有航天通信，将增发价格下调近五成至每股10.99元，丽江旅游则将每股20.95元的增发价下调至14.27元，金宇集团的拟增发价也从每股12.59元调低至8.29元。

　　不仅如此，部分上市公司则开始考虑终止增发方案，另谋渠道，转战债券市场融资等来解决企业的资金需求。目前，较为新兴的可转债融资方法逐渐成为上市公司再融资的主流。据统计，今年上半年，上市公司发行可转债融资500.55亿元，同比大幅增长了3.42倍。