http://www.qianlong.com/2008-07-24 08:57:59来源：燕赵都市报
　　弱市投资钟情绩优

　　随着二季度基金报告的登场，其申赎情况也随之亮相。综合来看，基金公司的整体申购赎回出现分化局面，且差异惊人。同时在新发基金市场也出现冷热不均，在广发、易方达基金公司旗下新基金日前发行均超过12亿份的同时，也仍有一些中小基金的新发基金在成立线上苦苦挣扎。

　　据天相统计，在2季度中，基金份额申购比例最高的达到76.36%，赎回最高的比例也达到了73.23%。以申购赎回净额排名，2季度基金份额净赎回较多的基金包括泰信基金、招商基金、中欧基金等。在这些公司遭遇赎回之苦时，信诚、工银、华夏等公司正在享受着净申购之喜悦。其中信诚基金二季报数据显示，信诚四季红基金份额已从一季末的59.83亿增至二季末的64.55亿。同期信诚精萃成长基金也从31.6亿跃至37亿多份。

　　目前有报道指出，基金增加的份额多数来源于机构投资者对于基金品种、业绩、品牌等方面的认可。与是否进行大规模促销等市场手段，关系并不大。

　　保险机构资金跑赢大势

　　今年上半年，整个保险业实现投资收益648.7亿元，收益率为2.41%。年化收益率为5%左右，基本与前五年的平均投资收益率持平。其中，股票投资浮盈200多亿元，与往年同期相近。固定收益类基金总监毛卫文介绍说：“公司固定收益性基金投资策略发生了改变，将权益性资产投资（如股票等）降到最低，加大债券资产的配置，这个策略在一季度已经执行，因此他们旗下的人寿投连险在今年上半年的规模增长也超过150%。“数据显示，截至6月底，保险资产配置固定收益类产品的占比为79.4%，比年初上升11个百分点；权益类产品的占比为15.02%，比年初下降9.5个百分点，其中股票（不含股权）和基金的占比，分别为8.16%和6.86%，比年初下降6.9个百分点和2.6个百分点。

　　基金仓位显露后市布局

　　从基金公司情况来看，新世纪基金、宝盈基金的股票仓位提高幅度超过18%，二季度末旗下基金平均仓位分别达到88.74%和79.17%，博时、华宝兴业、中信基金公司也进行了小幅加仓，加仓后平均股票仓位仍在70%左右。摩根士丹利华鑫、友邦华泰、泰信基金公司减仓幅度较大，超过20%。从基金公司旗下基金平均仓位来看，信达澳银、华商、中邮创业、新世纪、东方基金公司平均仓位超过88%，而摩根士丹利华鑫、兴业全球人寿、汇丰晋信、华夏、银河基金公司平均股票仓位低于60%。

　　展望后市，从目前情况看，三季度是一个非常关键的时间段，随着2008年中报的披露和奥运会的举行，政策调控、市场情绪和投资者对企业盈利预期的逐渐明确和稳定，有可能使大盘逐步趋稳。就企业盈利增长和估值的匹配来看，按目前的保守估计，市场对2008年整体市场的盈利增长预期是17%左右，A股的预期市盈率已大幅降至2008年的17倍和2009年的15倍以下，相对海外市场的溢价已大为收窄，一些严重超跌的优秀企业已经具备了一定程度的长期投资价值。