调控见效了加息声小了

　　 上半年金融运行数据出炉，业内人士分析称

　　本报讯 央行昨日公布的金融运行数据显示，上半年我国信贷扩张和货币供应量都得到很好的控制，从紧的货币政策已经取得了较好的调控效果。
 
 
 
业内人士分析称，在经济增速出现下滑隐忧的情况下，央行没有继续加大货币政策紧缩力度的理由，下一阶段提高基准利率的可能性大大降低。

　　加息政策主要是针对通货膨胀，但在通胀已现回落趋势的情况下，加息的必要性受到了质疑。未经证实的消息称，6月份我国CPI将继续回落至7.1%，而央行公布的数据也表明，活期存款定期化趋势将明显减缓通货膨胀压力。由于通胀可能出现明显回落趋势和经济增速存在下滑迹象，央行在此关头继续加息显然没有充足理由。

　　摩根士丹利大中华区首席经济师王庆分析说，防止由放松能源价格管制导致的成本推动型通胀的关键是良好管理通胀预期。传统的政策选择是央行加息。然而在中国，加息并不像其看上去那样是一个“不用思考”的政策选择。具体讲，由于经济正在冷却，在当前的情况下加息将会加大经济增长前景的下行风险。因此，他认为货币当局不会冒此风险，尤其是在政策重心最近由“防止经济过热及大范围通胀”转向“支持增长和支持稳定”的情况下。

　　申银万国的研究报告指出，M1大幅下降将有力保护通胀下行，这为宏观调控的重点从防通胀转向保增长创造了条件。但是由于通胀仍在高位，为避免通胀反弹，从紧的货币政策未必会在现在就开始放松，可能要到奥运会之后或者四季度才会全面放松。报告认为，在货币政策全面放松之前，出口相关政策可能会先调整；以灾后重建为重点的财政政策或者区域性宽松货币政策将在保持经济增长方面发挥更大的作用。 郑实